링크솔루션 분석 및 예측(유효기간: ~25.11.30)

[링크] 오디오로 듣기

링크솔루션 (124000)

투자 분석 인포그래픽

분석 기준 현재가 33,400원

1. 핵심 사업: 초정밀 커넥터

링크솔루션은 전자 기기의 신호와 전력을 연결하는 커넥터 전문 기업입니다. 세 가지 주요 사업 분야 중 특히 전기차(EV) 부문이 핵심 성장 동력입니다.

🚗

전기차(EV) 및 2차 전지

배터리 시스템(BMS), 충전 인렛 등 고성장/고기술 핵심 부품 공급.

📱

IT 및 모바일

스마트폰, 태블릿 PC용 초소형 정밀 커넥터.

🤖

가전 및 산업용

스마트 가전, 로봇, 의료기기용 특수 커넥터.

2. 재무 현황 및 2025년 전망

2024년 3분기 누적 실적(가상) 기준, 견조한 성장을 보였으며, 2025년에는 EV 부문 성장에 힘입어 큰 폭의 실적 점프업이 예상됩니다.

2024년 3분기 누적 매출 (YoY)

1,800 억원 (+20%)

2024년 3분기 누적 영업이익 (YoY)

210 억원 (+25%)

3. 현재 시장 테마

링크솔루션은 현재 시장을 주도하는 강력한 테마의 핵심 수혜주로 분류됩니다.

• ✅ 전기차 (EV) 테마 (메인)
• ✅ 2차 전지 (부품) 테마
• ✅ 충전소 인프라 테마

4. 기회 및 리스크 요인

미래 성장을 위한 기회 요인과 관리가 필요한 리스크 요인이 공존합니다.

기회 (Opportunity)

• 주요 고객사 미국 공장 증설
• IRA (美 인플레이션 감축법) 수혜
• 신규 수주 확대

리스크 (Risk)

• 원자재(구리) 가격 변동성
• 단기적 EV 수요 둔화 (캐즘)
• 중국발 저가 경쟁

5. 2025년 11월 30일 주가 예측

2025년 예상 실적(EPS 2,100원 * PER 20배)을 기반으로 한 보수적인 목표 주가 및 예상 범위입니다.

예상 저점 (발생 45%)

29,000원

2025년 목표 주가

42,000원

예상 고점 (발생 55%)

48,000원

6. 매매 전략 (2025.11.30 까지)

제시된 가격대를 참고한 분할 매수 및 분할 매도 전략입니다. 손절 라인(28,500원)을 반드시 준수하는 리스크 관리가 필요합니다.

손절
(~28.5k)

2차 매수
(30-31k)

1차
(33.4k)

보유/관망

1차 매도
(39k)

2차 매도
(42-45k)

7. 향후 전망: 수주 잔고 추이

산업 전망은 '매우 맑음'으로, 북미 공장 증설 및 신규 수주 확대로 2025년 말 수주 잔고는 2,000억 원을 상회할 것으로 전망됩니다.

본 인포그래픽은 제공된 가상의 데이터를 기반으로 작성되었습니다.

본 자료는 투자 권유나 종목 추천이 아니며, 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

 

 

링크솔루션(474650) 심층 분석: 3D 프린팅의 미래에 대한 베팅, 현재의 위험은? (현재가 33,400원)

서론: 미래가치를 둘러싼 기대와 우려의 공존

링크솔루션(474650)은 2025년 6월 10일 코스닥 시장에 기술 성장 기업으로 상장한 3D 프린팅 전문 기업입니다. 공모가 23,000원 대비 45% 이상 상승한 33,400원(사용자 요청 기준 현재가)에 거래되며 시장의 뜨거운 관심을 받고 있습니다.   

본 보고서는 링크솔루션의 현재 주가가 기업의 '실체적 가치'에 기반하고 있는지, 혹은 '산업의 꿈'이라는 강력한 내러티브에 의해 지탱되고 있는지를 심층적으로 분석합니다.

현재 링크솔루션의 주가는 극명한 '모순(Contradiction)'을 보여주고 있습니다. 2025년 상반기 최악의 재무 실적(매출 감소 및 영업손실 103% 증가)에도 불구하고 , 최근 현대자동차와의 공급 계약  및 폭발적인 전방 산업(3D 프린팅) 성장 전망 이라는 강력한 호재가 주가를 견인하고 있습니다.   

본 보고서는 투자자의 질의에 맞춘 19개의 핵심 항목을 통해 이 모순의 실체를 파악하고, 2025년 11월 30일이라는 단기적 관점에서 객관적인 주가 예측과 투자 전략을 제시하는 것을 목적으로 합니다.

1. 링크솔루션: 주력 제품 및 핵심 산업 분석

주력 제품: 3D 프린터 장비 및 서비스

링크솔루션은 3D 프린터 '장비 제조'와 3D 프린터를 활용한 '출력 서비스'를 모두 제공하는 이중 사업 구조를 가지고 있습니다.   

• 핵심 기술 1 (SLA - 광경화성 수지 적층): 회사의 주력 기술 중 하나로, 액체 상태의 광경화성 수지(레진)에 UV 레이저를 조사하여 경화시키는 방식(SLA, Stereolithography)입니다. 전통적으로 시제품 제작에 주로 사용되었으나, 최근 기술 발전으로 최종 부품(End-product) 생산으로 그 영역이 확대되고 있습니다.   
• 핵심 기술 2 (FDM - 용융 증착 모델링): 플라스틱 필라멘트를 녹여 한 층씩 쌓아 올리는 방식으로, 가장 보편적이고 저렴한 방식 중 하나입니다.   
• 핵심 기술 3 (MBJ - 금속 바인더 제팅): 차세대 메탈 3D 프린팅 기술로 주목받고 있습니다. 이는 금속 분말 위에 잉크젯 헤드와 유사한 노즐에서 접착제(바인더)를 분사하여 원하는 모양을 굳히고, 이후 후처리(소결) 과정을 거쳐 최종 금속 부품을 만듭니다.   

핵심 경쟁력: '국내 유일 3D 프린팅 풀스택'

링크솔루션은 스스로를 '국내 유일 3D 프린팅 풀스택(Full-Stack) 기술 보유' 기업으로 소개하고 있습니다.   

이는 3D 프린팅 공정의 전 과정을 수직 계열화하겠다는 전략입니다. 즉, (1)하드웨어(프린터 장비), (2)소프트웨어(운영체제 및 슬라이서), (3)소재(레진, 분말 등), 그리고 (4)서비스(출력 파운드리)까지 모두 제공하는 것을 목표로 합니다.

이러한 '풀스택' 전략이 성공적으로 안착할 경우, 고객사는 링크솔루션을 통해 '원스톱 솔루션'을 제공받을 수 있게 됩니다. 이는 타 경쟁사 대비 높은 고객 편의성을 제공하며 강력한 고객 락인(Lock-in) 효과를 유발할 수 있는 잠재적인 '경제적 해자(Moat)'가 될 수 있습니다.

다만, 이 전략은 모든 분야에서 최고의 기술력을 유지해야 하므로 막대한 R&D 비용과 지속적인 자본 투자를 요구합니다. 현재 링크솔루션이 겪고 있는 심각한 재무적 적자 는 이 '풀스택' 전략을 완성하기 위한 '성장의 고통'으로 해석될 수 있습니다.   

2. 현재 재무상태 진단 및 2026년 미래 재무 추정

현재 재무상태: '매우 위험'

2025년 상반기(별도 기준) 실적은 기업의 존속에 의문을 제기할 만큼 심각한 수준입니다.   

• 2025년 상반기 실적 (YoY):
  • 매출액: 24.3% 감소
  • 영업손실: 103.0% 증가 (적자 폭 확대)
  • 당기순손실: 163.7% 증가 (적자 폭 확대)
• 2025년 2분기 실적 :   
  • 매출액: 19억 원
  • 영업손실: 23억 원
  • 당기순손실: 20억 원

매출액(19억)보다 영업손실(23억)이 더 큰 전형적인 '자본 잠식'형 구조를 보여주고 있습니다. 이는 기업이 제품/서비스를 판매할수록 오히려 손해를 보고 있음을 의미합니다.

다음은 현재 링크솔루션의 재무 건전성을 나타내는 핵심 지표입니다.

지표 (Indicator)	수치	출처	분석
PER (주가수익비율)	-63.1x		의미 없음 (적자 기업)
PBR (주가순자산비율)	7.2x		동종 업계(0.8x)  대비 극도로 고평가
Piotroski F-Score	2 / 9		재무 건전성, 수익성, 효율성 최하위 수준

  

Piotroski F-Score는 9점 만점의 재무 건전성 지표로, 2점은 매우 위험한 상태임을 나타냅니다. 또한 PBR 7.2x는 기업의 순자산 가치 대비 주가가 7배 이상 높게 거래되고 있음을 의미하며, 이는 코스닥 기계 업종 평균 대비  극단적인 고평가 상태입니다.   

미래 재무 추정: '2027년의 이익'을 당겨온 주가

현재의 처참한 재무 상태에도 불구하고 주가가 33,400원(시가총액 약 1,800억 원)을 유지하는 유일한 근거는 '미래의 추정 이익'입니다.

2025년 5월 IPO(기업공개) 당시 , 회사는 2027년 추정 당기순이익 134억 원을 연 할인율 20%로 할인하여 현재 가치를 산출했습니다. 즉, 현재 주가는 2025년의 실적이 아닌 2027년의 희망에 전적으로 베팅하고 있습니다.   

이러한 미래 추정치는 2026년 대전 공장(3D 프린팅 전용 제조 파운드리)의 성공적인 준공 및 가동을 전제로 합니다.   

• 단기(2025년 말) 추정: 3분기, 4분기 역시 적자 구조가 이어질 가능성이 100%에 가깝습니다. 9월 현대차 계약(약 7억 원) 이 4분기 매출에 일부 기여하겠지만, 분기 영업손실(20억 원대) 을 만회하기엔 역부족입니다.   
• 중기(2026년) 추정: 2026년 대전 공장 가동이 실적 턴어라운드의 유일한 '분기점'입니다. 만약 공장 가동이 지연되거나, 가동 후 초기 수율 확보 실패, 혹은 수주 물량 확보에 실패할 경우, 2027년 추정치라는 '신기루'가 무너지며 주가는 공모가(23,000원) 이하로의 급격한 조정을 받을 수 있습니다.

3. 현재 기업이 어떤 테마주인지 조사한다.

핵심 테마: '3D 프린터 테마주' (산업용)

링크솔루션은 명확하게 '3D 프린터 테마'로 분류됩니다. 2025년 11월 1일 "3D 프린터 테마 상승세에 링크솔루션 10.92% ↑"라는 기사 와 11월 3일 "휴림로봇-3D 프린터 테마 상승세"  기사는 링크솔루션이 해당 테마의 대장주 격으로 움직이고 있음을 입증합니다.   

이는 현재 주가가 개별 기업의 실적보다는 산업 전반의 뉴스 플로우(예: 정부 정책 발표, 글로벌 경쟁사 동향, 대기업 도입 소식)에 훨씬 민감하게 반응하는 전형적인 '테마주'의 성격을 띠고 있음을 시사합니다.

4. 현재 기업에 어떤 이슈가 있는지, 그리고 향후 어떤 이슈가 발생할 가능성이 높은지 조사한다.

현재의 핵심 이슈 (호재): 현대자동차 공급 계약

2025년 9월 16일, 링크솔루션은 현대자동차와 '3D프린터 장비 매매 계약'을 체결했다고 공시했습니다.   

이 계약의 실질적 의미는 금액이 아닌 '검증(Validation)'에 있습니다. 계약 규모 자체는 약 7억 원 수준으로 , 2025년 2분기 영업손실(23억 원) 을 감당하기에도 턱없이 부족한 금액입니다.   

하지만 이 계약은 현대자동차라는 글로벌 최고 수준의 제조업체가 링크솔루션의 고정밀 산업용 3D프린터(SL-1500)  기술력을 '인정'하고, 실제 자동차 부품 양산 라인에 도입할 가능성을 열었다는 강력한 시그널입니다. 이는 향후 다른 모빌리티 및 타 산업군으로의 확산에 '기폭제'가 될 수 있습니다.   

현재의 핵심 이슈 (악재): 불안정한 수급 및 실적 악화

• 재무 악화: 2025년 상반기 실적 쇼크 가 지속적인 발목을 잡고 있습니다.   
• 수급 불균형: 최근의 수급은 매우 불안정합니다. 개인이 666억 원을 순매수하는 동안, 외국인과 기관은 각각 254억 원, 315억 원을 '동반 순매도'했습니다.   

이는 시장에서 '손바뀜'이 일어나고 있음을 의미합니다. IPO 초기 투자자 혹은 기관들이 현대차 계약이라는 호재를 이용해 차익 실현(Exit)을 하고 있으며, 그 물량을 개인 투자자들이 테마성 기대감으로 받아내고 있는 형국입니다. 이는 주가의 단기 변동성을 극도로 높이는 매우 위험한 수급 구조입니다.

향후 발생 가능성이 높은 이슈 (최대 변수)

1. 2026년 대전 스마트 팩토리: 회사의 명운이 걸린 프로젝트입니다. 2026년 준공 및 가동 시점, 그리고 '파운드리' 서비스의 실제 수주 확보 여부가 향후 1년간 주가를 결정할 가장 큰 이슈입니다.   
2. IPO 보호예수(Lock-up) 해제: 2025년 6월 10일 상장 당시 유통 가능 물량은 36.34%였습니다. 이는 나머지 63.66%의 물량(최대주주, 벤처캐피털 등 )이 락업(보호예수)되어 있음을 의미합니다. 통상 6개월이 되는 2025년 12월 10일경, 1년이 되는 2026년 6월 10일경에 이들 물량이 시장에 풀릴 수 있으며, 이는 주가에 거대한 매물 압력(오버행)으로 작용할 것입니다.   

5. 2025년 11월 30일 주가를 예측한다.

• 예측 전제: 현재가 33,400원 기준, 약 4주 후의 주가를 예측합니다. 이는 객관성에 비중을 둔 단기 모멘텀 및 수급 분석에 기반합니다.
• 예측 주가: 31,500원
• 예측 근거: 현재 주가는 9월의 현대차 계약 모멘텀을 상당 부분 반영한 상태입니다. 11월 30일까지 추가적인 대형 호재가 발생하지 않는 한, 밸류에이션 부담(PBR 7.2x) 과 기관/외국인의 매도 물량 을 소화하는 과정이 필요합니다. 또한 12월 10일의 6개월 락업 해제 물량 에 대한 우려가 11월 말부터 선반영될 수 있습니다. 52주 최고가(37,600원) 돌파보다는 기술적 지지선(30,000원)을 테스트하는 횡보 및 약보합 흐름이 예상됩니다.   

6. 주가를 예측할 때 주가의 상승 또는 하락의 원인을 요약하여 설명한다.

단기 (4주) 상승 요인 (Bullish Factors)

1. 테마 지속: 3D 프린터 테마 가 시장 주도 테마로 재부각될 경우, 대장주로서 추가 상승이 가능합니다.   
2. 후속 수주 기대감: 현대차 에 이은 추가적인 대기업(국방, 항공우주 등 ) 공급 계약 공시 또는 루머 발생 시.   
3. 기술적 반등: 52주 최고가(37,600원)  돌파 시도에 따른 단기 매수세 유입.   

단기 (4주) 하락/조정 요인 (Bearish Factors)

1. 기관/외국인 매도세 (가장 큰 단기 위험): 에서 확인된 대규모 순매도 압력이 지속될 경우, 개인의 매수세가 한계에 부딪히며 하락할 수 있습니다.   
2. 밸류에이션 부담: PBR 7.2x , 상반기 대규모 적자  등 펀더멘털 대비 고평가 논란이 재부각될 경우.   
3. IPO 오버행 우려: 6개월 보호예수 물량이 2025년 12월 10일경  해제될 수 있다는 우려가 11월 말부터 '선반영'되며 투자 심리를 위축시킬 수 있습니다.   

7. 네이버 차트를 링크한다.

링크솔루션(474650)의 네이버 금융 실시간 차트 및 정보 링크는 다음과 같습니다.

• https://finance.naver.com/item/main.naver?code=474650    

8. 오늘 주가에 영향을 주었던 뉴스들.

(분석 시점은 2025년 11월 초순을 가정합니다)

최근 링크솔루션의 주가 상승에 직접적인 영향을 준 뉴스는 '3D 프린터 테마'의 동반 강세입니다.

1. [특징주] 링크솔루션-3D 프린터 테마 상승세에 10.92% ↑ (11월 1일자)    
   • 영향: 이 뉴스는 3D 프린터 산업 전반에 대한 긍정적 전망이 시장의 관심을 받으며, 링크솔루션이 테마의 선두주자로 인식되어 강력한 매수세가 유입되었음을 보여줍니다.
2. [특징주] 휴림로봇-3D 프린터 테마 상승세에 8.58% ↑ (11월 3일자)    
   • 영향: 링크솔루션뿐만 아니라 테마 내 타 종목까지 온기가 확산되며 테마 전체의 강세를 입증했습니다. 이는 개별 기업 이슈가 아닌 '섹터' 전체의 모멘텀이 작용하고 있음을 시사합니다.

9. 정확한 예측이 불가능 하다고 해도 대략적인 가격대를 산출한다.

2025년 11월 30일까지 향후 4주간의 변동성을 고려할 때, 주가는 다음과 같은 박스권 내에서 움직일 것으로 예상됩니다.

• 예상 가격 범위: 29,000원 ~ 37,000원
• 산출 근거: 현재 주가는 52주 최고가(37,600원) 와 최근 지지선(10월 27일 30,000원)  사이에 위치해 있습니다. 단기적으로 이 박스권 내에서 등락을 거듭하며 방향성을 탐색할 가능성이 높습니다.   

10. 향후 25년 11월 30일까지 예상되는 저점. (예측 확률 포함)

• 예상 저점: 29,500원
• 저점 도달 확률: 65%
• 산출 근거: 최근 10월 말 30,000원 선에서 지지를 받았습니다. 하지만 기관/외국인의 지속적인 매도세 와 12월 락업 해제 라는 잠재적 악재로 인해, 이 지지선을 다시 한번 테스트할 확률(65%)이 상방을 돌파할 확률보다 높다고 판단됩니다.   

11. 향후 25년 11월 30일까지 예상되는 고점. (예측 확률 포함)

• 예상 고점: 37,600원 (52주 최고가)
• 고점 도달 확률: 35%
• 산출 근거: 52주 최고가 는 강력한 심리적, 기술적 저항선입니다. 이를 4주 내에 안정적으로 돌파하기 위해서는 현대차 계약을 능가하는 새로운 대형 호재가 필요합니다. 현재로서는 재차 시도(터치)할 확률은 있으나(35%), 안정적으로 돌파하고 안착하기는 어렵다고 판단됩니다.   

12. 현재 외국인의 평균 매수 가격대.

리서치 자료에 외국인의 평균 매수 단가에 대한 직접적인 데이터는 없습니다.   

다만, 최근 외국인이 254억 원 규모의 '순매도'를 기록했다는 점 을 고려할 때, 현재 가격대는 외국인에게 '매수 구간'이 아닌 '매도(차익 실현) 구간'입니다. 이는 그들의 실제 평균 매수 단가가 현재가보다 훨씬 낮은 공모가(23,000원)  또는 그 이하일 가능성이 높음을 시사합니다.   

13. 현재 기관의 평균 매수 가격대.

외국인과 마찬가지로 기관의 평균 매수 단가 데이터는 없습니다.   

기관 역시 315억 원 규모의 '순매도'를 기록했습니다. 기관은 IPO(기업공개)에 참여했을 가능성이 높습니다. 링크솔루션의 IPO 당시 기관 의무보유확약 비율은 1.83%로 매우 낮았습니다. 이는 기관 투자자들이 상장 직후부터 자유롭게 물량을 매도할 수 있었음을 의미합니다.   

따라서 기관의 평균 매수가는 '23,000원'(공모가) 이며, 현재 가격대는 그들에게 매력적인 '수익 실현 구간'입니다.   

14. 현재 세력들의 평균 매수 가격대.

본 보고서에서 '세력'을 IPO 기관 투자자가 아닌, 상장 이후 현대차 이슈 등을 기점으로 유입된 '단기 모멘텀 주체'로 정의합니다.   

• 추정 평균 매수가: 28,000원 ~ 31,000원
• 추정 근거: 10월 22일 주가는 26,450원 이었으며, 이후 10월 28일 31,350원 , 10월 31일 32,350원 까지 급등했습니다. 이 급등 과정에서 기관/외국인의 물량이 개인에게 넘어가는 대규모 손바뀜 이 일어났습니다. 따라서 현재 시장을 주도하는 단기 주체들의 평균 매수 단가는 이 구간에 밀집되어 있을 것입니다.   

15. 향후 25년 11월 30일까지 매수, 매도 방법을 설명한다.

투자 전략: '단기 트레이딩' 관점 접근 (고위험군)

본 종목은 현재 '가치 투자'의 대상이 아닙니다. 2025년 상반기 대규모 적자 에서 보듯 펀더멘털이 부재하며, '미래의 꿈(성장성)'과 '현재의 수급(테마)'에만 의존하는 전형적인 '스토리 기반 트레이딩' 영역입니다.   

신규 매수 전략 (공격적 투자자)

• 매수 금지 구간: 현재가(33,400원)는 예상 저점(29,500원)과 고점(37,600원)의 중간 지점으로, 위험 대비 기대 수익이 낮아 매수 매력이 떨어집니다.
• 분할 매수 1차: 예상 저점(29,500원) 혹은 30,000원 지지선 에 근접 시 소량 접근.   
• 분할 매수 2차 (불타기): 52주 최고가(37,600원) 를 '대량 거래'를 동반하며 강력하게 돌파할 때. 이는 새로운 상승 파동의 시작 신호일 수 있습니다.   

보유자 매도/홀딩 전략

• IPO 보유자 (평단 23,000원): '분할 익절'을 강력히 권고합니다. 기관과 외국인이 대량 매도 하고 있을 때 함께 현금화하여 수익을 확보하는 것이 현명한 전략입니다.   
• 최근 추격 매수자 (평단 30,000원 이상):
  • 홀딩 기준: 30,000원 지지선을 이탈하지 않는 한, 4주간 홀딩하며 고점(37,600원) 재터치를 기대해볼 수 있습니다.
  • 손절매(Stop-Loss): 30,000원 선이 붕괴될 경우, 심리적 지지선이 무너지며 26,450원  수준까지 급락할 수 있습니다. 이 경우 즉각적인 비중 축소 또는 손절매를 권고합니다.   

16. 해당기업의 6개월 이내 공시를 알려주고 내용을 설명한다.

리서치 자료는 최근 6개월간의 전체 공시 '목록'을 제공하지 않습니다. 하지만 2025년 5월(상장 전)부터 11월까지 기간 중, 주가에 가장 큰 영향을 미친 핵심 공시는 9월 16일에 발표된 '현대자동차와의 공급 계약'입니다.   

공시일자	공시 제목	핵심 내용	계약 금액	계약 상대방
2025-09-16	판매ㆍ공급계약체결 (3D프린터 장비 매매 계약)	고정밀 산업용 3D프린터 핵심 제품 공급	약 7억원	현대자동차

  

• 공시 해설: 과 에 따르면, 이 공시는 링크솔루션의 기술이 국내 최대 자동차 제조사의 양산 부품  테스트 또는 생산 라인에 도입됨을 의미합니다. 가 7억 원이라는 구체적인 금액을 명시했으나, 가 강조하듯 이는 '모빌리티 분야 확산의 기폭제'라는 상징적 의미가 훨씬 큽니다.   

17. 해당 기업의 최신 뉴스 링크(3개)한다.

링크솔루션의 기업 현황과 주가 모멘텀을 파악할 수 있는 최신 핵심 뉴스 링크 3개는 다음과 같습니다.

1. [뉴스핌] 링크솔루션, 현대자동차와 3D프린터 공급 계약    
   • 내용: 9월 현대차 계약 관련 상세 내용.
   • 링크: https://lincsolution.com/hyundai-motor-lincsolution-%ED%98%84%EB%8C%80%EC%9E%90%EB%8F%99%EC%B0%A8/ (자료 제공 링크)
2. [매일경제][특징주] 링크솔루션-3D 프린터 테마 상승세에 10.92% ↑    
   • 내용: 11월 초 3D 프린터 테마가 시장의 주목을 받으며 주가가 급등한 현상 분석.
   • 링크: https://www.mk.co.kr/news/stock/11445734 (자료 제공 링크)
3. [조선비즈][특징주] '3D 프린팅 기술 전문' 링크솔루션, 코스닥 입성 첫날 40% 상승    
   • 내용: 6월 10일 상장 첫날 주가 흐름과 회사의 향후 계획(대전 파운드리 증설, 스마트 플랜트) 보도.
   • 링크: https://biz.chosun.com/stock/market_trend/2025/06/10/MZ3JGUD76NFUFMMUGU5XLOIW2A/ (자료 제공 링크)

18. 해당 기업이 주력하는 향후 산업 전망 및 기업의 실적, 향후 수주를 추정한다.

향후 산업 전망 (매우 긍정적)

링크솔루션이 속한 3D 프린팅 산업의 전망은 매우 밝습니다. 이는 현재의 고평가 밸류에이션을 정당화하는 가장 강력한 근거입니다.

• 전체 시장: 전 세계 3D 프린팅 시장은 연평균 '약 27.5%'씩 성장할 것으로 예측됩니다. 이는 2022년 약 2조 3천억 원 규모에서 2026년에는 약 6조 원 규모로 성장함을 의미합니다.   
• 금속 3D 프린팅 (핵심): 링크솔루션의 차세대 기술(MBJ)이 속한 '금속 3D 프린팅' 시장은 더욱 가파릅니다. 2024년 28억 9천만 달러에서 2032년 247억 1천만 달러로, 연평균 30.77%의 폭발적인 성장이 예상됩니다.   

향후 실적 및 수주 추정

• 실적 추정: 단기 실적(2025년 하반기)은 적자 지속이 확실시됩니다. 실적 턴어라운드의 유일한 희망은 2026년 대전 공장  가동입니다. 공장 가동이 본궤도에 오르고 실제 수주가 발생하는 2026년 하반기 또는 2027년 상반기에야 비로소 IPO 당시 제시한 추정치 에 근접하는 실적 시현이 가능할 것입니다.   
• 수주 추정: 향후 수주는 두 가지 방향으로 나뉠 것입니다.
  1. 장비 판매: 현대차 와 유사한 형태의 장비 판매 계약 (타 완성차, 항공우주 , 국방 ).   
  2. 서비스(파운드리) 수주: 2026년 대전 공장을 통한 '출력 서비스' 수주. 이 파운드리 서비스가 본궤도에 오르면, 일회성 장비 판매보다 더 안정적인 현금 흐름을 창출할 수 있습니다.   

19. 그 외 해당 기업 주식을 거래하는데 참고해야 할 대외, 내외적인 상황 및 기업 현황을 설명한다.

대내적 변수 (리스크 중심)

1. IPO 오버행 (가장 큰 잠재적 위험): 상장일(2025년 6월 10일) 당시 유통 가능 물량은 36.34%에 불과했습니다. 이는 나머지 63.66%의 물량(최대주주 및 벤처캐피털(VC)  등)이 락업(보호예수)되어 있음을 의미합니다. 6개월(2025년 12월 10일), 1년(2026년 6월 10일) 등 락업 해제 시점마다 대규모 매도 물량이 쏟아져나와 주가 상승을 심각하게 제한할 수 있습니다.   
2. 현금 흐름 및 자금 조달 리스크: 2025년 상반기에만 40억 원에 가까운 영업손실(1분기 -17억, 2분기 -23억) 을 기록했습니다. 2026년 대전 공장 완공 까지 막대한 자본이 지속적으로 투입되어야 합니다. 만약 보유 현금이 소진될 경우, 운영 자금 및 투자 자금 확보를 위한 유상증자나 전환사채(CB) 발행 가능성이 있으며, 이는 기존 주주 가치의 희석(Dilution)으로 이어지는 치명적인 악재입니다.   

대외적 변수 (기회 및 위협)

1. 정부 정책 (기회): 정부는 '2025년 3D프린팅 산업 진흥 시행계획'  및 관련 지원 사업(해외 진출 지원, 컨퍼런스 등) 을 통해 산업 육성에 강력한 의지를 보이고 있습니다. 이는 전방 산업의 수요를 촉진하고 기술 개발을 지원하는 긍정적인 요인입니다.   
2. 글로벌 경기 (위협): 3D 프린터는 본질적으로 기업의 설비투자에 해당하는 '자본재'입니다. 글로벌 제조업 경기가 둔화되면, 기업들은 설비 투자(CAPEX)를 가장 먼저 줄입니다. 이는 링크솔루션의 장비 판매 및 서비스 수주에 직접적인 타격을 줄 수 있습니다.
3. 경쟁 심화 (위협): 3D 프린팅 시장은 미국과 유럽의 선도 기업들이 이미 규모의 경제와 기술력을 확보한 시장입니다. 이들과의 글로벌 경쟁 및 국내 시장 경쟁에서 링크솔루션의 '풀스택' 전략 이 실질적인 기술적, 비용적 우위로 작용할 수 있을지는 지속적인 검증이 필요합니다.