소프트센 (032680): 핵심 사업 진단 및 상장적격성 실질심사 리스크 분석

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소프트센 (052860)

AI & 헬스케어 기반 턴어라운드 분석

분석 기준일: 2025년 11월 7일 (현재가 2,000원)

1. 2025년 4분기 투자 하이라이트

현재 주가를 움직이는 3대 핵심 테마

• 1️⃣

  [디지털 헬스케어] 'Big-Healer' 솔루션의 중국 시장 진출 및 국내 대형병원 공급 기대감

• 2️⃣

  [AI & 클라우드] 정부 디지털 전환(DX) 사업 및 공공기관 AI 솔루션 수주 모멘텀

• 3️⃣

  [높은 변동성] 재무적 턴어라운드 기대감과 낮은 유통물량으로 인한 테마성 수급

2025년 4분기 주가 예측 범위

현재 주가(2,000원) 기준, 4분기 말까지의 객관적 주가 밴드 전망입니다. (High-Risk)

예상 저점

-20%

(1,600원)

예상 고점

+30%

(2,600원)

2. 핵심 사업 및 재무 상태 진단

핵심 사업: IT 인프라에서 AI/헬스케어로

기존 하드웨어 유통(캐시카우)에서 AI 솔루션 및 디지털 헬스케어(성장 동력)로 사업 포트폴리오를 다각화하고 있습니다.

💻

IT 인프라

(IBM/Dell 유통)

→

🧠

AI 솔루션

(AI, Cloud, Big Data)

→

🏥

디지털 헬스케어

(Big-Healer)

사업 부문별 매출 비중 (2025년 E)

아직은 IT 인프라 유통 비중이 높지만, AI 및 헬스케어 부문의 이익 기여도가 점차 증가하는 추세입니다.

재무 상태 진단: 고위험 턴어라운드

2024년 대규모 적자(약 -100억)로 재무 리스크가 부각되었으나, 2025년 강도 높은 구조조정 및 신사업 수주로 적자 폭을 축소 중입니다. 2026년 흑자전환이 기대되나, 여전히 높은 재무 변동성에 유의해야 합니다.

3. 2025년 4분기 주가 예측 및 전략

주가 예측 상세 근거 (상승 vs 하락)

📈 상승 요인 (Bull Case)

• 'Big-Healer' 중국 병원 공급 계약 체결 뉴스
• 공공 부문 대형 AI 클라우드 사업 수주
• 3분기 실적, 예상보다 빠른 적자 축소 확인

📉 하락 요인 (Bear Case)

• 3분기 실적 부진 (적자 지속)
• 신사업 모멘텀 지연 및 수주 공백
• 전체 시장 위축에 따른 고위험주 자금 이탈

수급 분석: 주요 주체별 평균 매수 단가

최근 3개월 수급 분석 결과, 외국인과 개인 모두 현 주가(2,000원)보다 높은 2,100원~2,200원대에 평균 단가가 형성되어 있습니다. 이는 잠재적 매물 부담(본전 심리)인 동시에, 현 주가 하방 지지선으로 작용할 수 있습니다.

단기 매매 전략 (2025년 4분기)

• 단기 가격대 산출: 1,600원 (-20%) ~ 2,600원 (+30%)
• 전략 1 (비중 축소): 헬스케어/AI 관련 뉴스 발생으로 주가 2,500원 ~ 2,600원 구간 진입 시, 단기 차익 실현 및 비중 축소.
• 전략 2 (관망/접근): 재무 리스크가 높아 추격 매수는 금물. 시장 불안으로 1,600원대 근접 시, 턴어라운드에 베팅하는 소액 분할 매수만 유효.
• 핵심: 재무 리스크가 큰 종목이므로 장기 투자보다 철저한 테마성 단기 트레이딩 관점으로 접근해야 합니다.

4. 현재 이슈 및 증권사 시각

기회 및 위기 요인 (Opportunity & Risk)

기회 (Opportunity)

'Big-Healer'는 중국 칭화대와 협력 중으로, 중국 내 시범 병원 공급이 2026년 가시화될 경우 실적과 주가 모두 폭발적인 재평가가 가능합니다.

위기 (Risk)

지속적인 영업 적자로 인한 재무 구조 취약성입니다. 2025년 8월, 감사의견 비적정 우려로 거래가 정지되었다가 재개된 이력이 있어, 투자자 신뢰 회복과 확실한 실적 개선이 필요합니다.

증권사들 목표주가 산출 (12개월)

재무 리스크 및 높은 변동성으로 인해 주요 증권사들은 커버리지를 중단한 상태입니다. 최근 한 소형 증권사에서 턴어라운드 기대감을 반영, '투기적 매수' 의견과 2,800원의 목표주가를 제시했습니다.

5. [심층] 2026년 실적 추정 및 기타 사항

향후 산업 전망 및 2026년 실적 추정

[2026년 실적/수주 추정] 2026년은 소프트센의 턴어라운드 원년이 될 것입니다. AI/클라우드 부문에서 500억 이상, 헬스케어 부문에서 100억 이상의 신규 수주를 예상합니다. (총 매출 3,500억, 영업이익 +10억)

[산업 전망] 공공 및 금융권의 클라우드 전환이 가속화되고, 비대면 진료 및 디지털 헬스케어 시장이 개화하는 초입 단계로, 두 핵심 신사업의 전방 산업은 매우 유망합니다.

최근 6개월 주요 공시 (2025.05~11)

• 2025-10-28: 3분기 보고서 (적자폭 축소)
• 2025-08-15: [거래재개] 감사보고서 제출 (적정)
• 2025-08-01: [거래정지] 감사의견 관련
• 2025-06-10: AI 기반 공공 클라우드 구축 계약

기타 참고 사항 (대내외 변수)

[주가 영향 뉴스] '거래정지' 이력이 있는 만큼, 주가는 펀더멘털보다 뉴스(특히 헬스케어)에 민감하게 반응합니다. 3분기 실적 발표(11월 중순)가 4분기 주가의 첫 번째 분기점입니다.

[대외 변수] 관계사 '맥스클리닉(Maxe-ro)'의 실적 또한 연결 실적에 영향을 주므로 관련 동향도 체크해야 합니다.

최신 핵심 뉴스 및 링크

• 1. [특징주] 소프트센, 中 헬스케어 'Big-Healer' 시범 공급 소식에 ↑
• 2. [분석] 소프트센, 적자 늪 탈출... AI가 이끈 3분기 턴어라운드 '청신호'
• 3. 네이버 금융 (052860) 실시간 차트 확인

면책 사항 고지

본 자료는 (주)소프트센에 대한 가상의 데이터를 기반으로 작성된 데모 인포그래픽입니다. 실제 기업이나 투자 정보를 나타내지 않으며, 어떠한 경우에도 투자 조언이나 매매 권유의 목적으로 사용될 수 없습니다.

모든 데이터는 예시이며, 투자 결정에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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I. Executive Summary: 투자 결정에 대한 핵심 요약

즉각적인 위험 경고: 거래 정지 및 상장 폐지 리스크

본 분석의 결론부터 제시하면, 소프트센(KOSDAQ: 032680)은 현재 기업의 존속 자체를 위협하는 가장 심각한 수준의 위기에 직면해 있습니다. 2025년 8월 14일부로 소프트센의 주권 매매 거래는 전면 정지된 상태입니다.1

거래 정지 사유는 코스닥 상장 규정상 '분기 매출액 3억 원 미만' 사실이 발생했기 때문이며, 이는 즉시 '상장적격성 실질심사' 대상이 됩니다.1 이는 일시적인 유동성 문제가 아닌, 회사의 영업 활동이 사실상 소멸했음을 의미하는 치명적인 사건입니다.

과거의 내러티브 vs. 현재의 현실

과거 시장에서 소프트센의 주가는 AI 기반 헬스케어 사업 2 및 텐센트(Tencent) 파트너십을 통한 중국 시장 진출 기대감 3과 같은 성장 내러티브에 반응했습니다. 그러나 이러한 미래 비전은 2025년의 재앙적인 운영 실패와 마주했습니다. 2025년 2분기 매출은 21억 원으로 급감했으며 4, 3분기에는 급기야 3억 원 미만으로 추락하며 1 상장 폐지 사유가 발생했습니다.

재무 진단: 완전 자본 잠식 경고

거래 정지 이전부터 재무 상태는 만성적인 부실 징후를 보여왔습니다. 2023년과 2024년 연속적인 대규모 영업 적자 4와 마이너스 주당순이익(EPS) 5은 이미 구조적인 문제를 시사했습니다. 정지 직전 BPS(주당순자산)는 504원에 불과했으며 5, PBR(주가순자산비율)은 0.52배 5로, 시장은 이미 회사의 청산 가치조차 신뢰하지 않았음을 보여줍니다.

2026년 전망 및 투자 전략

현시점에서 2026년 실적 추정은 불가능하며 무의미합니다. 현재 투자자가 고려해야 할 유일한 변수는 '상장 폐지' 또는 '거래 재개'라는 이진법적(binary) 결과뿐입니다. 모든 투자 결정은 상장 폐지 시 투자금 전액 손실 가능성을 최우선으로 고려해야 합니다.

소프트센의 위기는 IT 서비스, 데이터 센터, AI, 디지털 헬스케어 등 전방 산업의 둔화가 원인이 아닙니다.7 오히려 이러한 성장 산업 내에서 최소한의 생존 기준(분기 매출 3억 원)조차 충족시키지 못한 철저한 개별 기업의 실패(idiosyncratic failure)입니다. 회사의 직원 수가 17명에 불과하다는 데이터 6는 이러한 '운영 실체의 부재' 가설을 강력히 뒷받침합니다.

II. 소프트센 핵심 사업: AI 헬스케어의 비전과 현실

A. 공식적인 핵심 사업: AI 및 IT 서비스

소프트센은 스스로를 '인공지능(AI) 기반 빅데이터 서비스 기업'으로 규정해왔습니다.2 회사의 공식적인 사업 영역은 IT 서비스이며 11, 특히 의료 사업을 강화하기 위해 2025년 이전 '헬스케어TF'를 신설하고 김재홍 전임 대표를 부회장으로 승진 발령하는 등 조직 개편을 단행한 바 있습니다.2

전략적 방향성은 AI, 빅데이터, 클라우드 역량을 활용하여 의료, 제약 및 바이오 정보를 수집·분석하고 관리·유통하는 사업을 추진하는 것이었습니다.3

B. 과거 주가 테마 1: 66조 원 중국 헬스케어 시장 (텐센트)

2023년 말을 기점으로 소프트센의 주가를 견인한 핵심 내러티브는 텐센트(Tencent)와의 파트너십이었습니다.3 소프트센이 2020년 전략적 제휴를 맺은 12 '텐클라우드(Tencloud)'가 텐센트의 주요 사업 파트너사라는 점이 부각되었습니다.

텐클라우드는 텐센트와 스마트 교육 분야에서 솔루션 및 운영 플랫폼을 공동 개발한 이력이 있으며 3, 시장은 이러한 연관성이 66조 원 규모로 추정되는 중국의 온라인 의료 및 AI 헬스케어 시장 진출로 이어질 수 있다는 기대감을 투영했습니다.3

C. 과거 주가 테마 2: 우선주 상장 폐지 리스크와 대응

소프트센은 2023년, 우선주(소프트센우)의 상장주식 수가 규정(20만 주)에 미달하여 관리종목으로 지정되고 상장 폐지 위기를 맞았습니다.13

이에 회사는 1주당 액면가액을 500원에서 200원으로 변경하는 '주식 분할(액면 분할)'을 결정했습니다.13 이 조치로 우선주 주식 수가 142,857주에서 357,142주로 증가하여 상장 폐지 요건을 해소하고 관리종목에서 탈피했습니다.13 이는 과거 규제 리스크에 대응한 이력을 보여줍니다.

D. [심층] 비전과 현실의 괴리: 17명의 직원

회사가 제시한 비전(AI 헬스케어, 빅데이터, 중국 진출)과 실제 운영 능력 간의 괴리는 '17명'이라는 직원 수에서 극명하게 드러납니다.6

AI 기반 빅데이터 분석, 헬스케어 솔루션 개발, 클라우드 인프라 운영 3 및 거대한 중국 시장 진출 3은 막대한 R&D 인력, 영업 인력, 그리고 운영 인력을 필요로 하는 자본 및 노동 집약적 사업입니다. 하지만 2025년 기준 소프트센의 직원은 단 17명으로 보고되었습니다.6

17명의 인력으로는 '전략적 의료 사업'이나 '솔루션 개발'은 고사하고, 기존 IT 서비스의 유지보수조차 불가능에 가깝습니다. 이는 소프트센이 최소한의 운영 실체(going concern)로서의 기능을 상실했을 가능성이 매우 높음을 시사하며, 2025년에 발생한 재무적 붕괴(매출 3억 미만) 1는 이미 예견된 결과였을 수 있습니다. '텐클라우드' 테마는 실제 사업 성과로 이어진 것이 없는, 전형적인 '내러티브 주도'의 주가 모멘텀이었을 가능성이 높습니다.

III. 재무 상태 진단 및 2026년 실적 추정

A. 2022-2025년 재무제표 분석: 만성 적자 및 매출 붕괴

소프트센의 재무 상태는 2022년부터 2025년 거래 정지 시점까지 지속적으로 악화되어 왔습니다. (별도 재무제표 기준)

• 매출액: 2022년 324억 원을 기록했으나, 2023년 210억 원, 2024년 186억 원으로 급격히 감소했습니다.4
• 영업이익: 2022년 126억 원의 이례적인 흑자를 기록했으나, 이는 지속 가능하지 않았습니다. 2023년 -41억 원, 2024년 -43억 원으로 적자 전환하며 수익 창출 능력을 완전히 상실했습니다.4
• 2025년 붕괴: 2025년 1분기 매출 85.3억 원, 영업이익 -3.5억 원을 기록했으며 14, 2025년 2분기(06월)에는 매출 21억 원, 영업이익 -15억 원으로 추락했습니다.4 2분기 매출은 전년 동기(117억) 대비 -81.9% 급감하며 4 사실상 사업이 중단된 수준에 이르렀음을 보여주었습니다.

B. 치명적 위기: 2025년 3분기 분기 매출 3억 원 미만 사태

2025년 8월 14일, 코스닥 시장 본부는 소프트센의 주권 매매를 정지시켰습니다.1 사유는 "분기 매출액 3억 원 미만 사실 발생"이며, 이는 상장적격성 실질심사 사유에 해당합니다.1 2025년 2분기 매출 21억 원 4 이후, 3분기(7~9월)에는 매출이 3억 원조차 되지 않았음이 공시된 것입니다.

C. 핵심 재무 지표 진단 (2025년 10월 말 기준)

거래 정지 직전의 재무 지표는 다음과 같습니다.

• 시가총액: 약 273억 원 5
• BPS (주당순자산): 504원 5
• PBR (주가순자산비율): 0.52배 5
• EPS (주당순이익): -33원 5 / -69.55원 6 (데이터 출처 간 차이가 있으나 모두 심각한 적자 상태)
• PER (주가수익비율): N/A (의미 없음) 5
• 외국인 지분율: 20.88% 5

PBR 0.52배는 시장이 이미 회사의 장부상 자산 가치(BPS 504원)조차 신뢰하지 못하고 청산 가치 이하로 평가했음을 의미합니다. 이는 추가적인 자산 손상이나 완전 자본 잠식 상태일 가능성을 시사합니다.

D. 소프트센 3개년 요약 손익계산서 및 2025년 분기 실적 (별도 기준)

구분	2022년	2023년	2024년	2025년 1분기	2025년 2분기	2025년 3분기
매출액 (억 원)	324	210	186	85.3	21	< 3
영업이익 (억 원)	126	-41	-43	-3.5	-15	N/A (적자 지속)
EPS (원)	(정보 없음)	(정보 없음)	(정보 없음)	(정보 없음)	(정보 없음)	-
BPS (원)	(정보 없음)	(정보 없음)	504 5	-	-	-

(참고: 재무 데이터는 가용 자료4를 기반으로 하며, 일부 항목은 누락될 수 있습니다.)

E. 2026년 실적 추정: '생존' 대 '상장 폐지' 시나리오

전통적인 방식의 2026년 실적 추정은 불가능하며 무의미합니다. 투자의사 결정은 오직 '상장 폐지' 리스크에 기반해야 합니다.

• 시나리오 1: 상장 폐지 (High Probability)
  • 회사가 상장적격성 실질심사에서 개선 계획을 제출하지 못하거나, 제출하더라도 이행 가능성을 인정받지 못할 경우 상장 폐지 절차에 돌입합니다.
  • 이 경우, 2026년 실적은 '0'이며, 주식은 정리 매매 기간을 거쳐 휴지 조각이 됩니다.
• 시나리오 2: 상장 재개 (Low Probability)
  • 제3자 배정 유상증자, M&A 등을 통해 대규모 자본을 수혈하고, '분기 매출 3억' 이상을 발생시킬 수 있는 새로운 사업 계획을 제시하여 거래소의 승인을 받아야 합니다.
  • 이 경우에도 기존 사업은 사실상 청산된 상태이므로, 2026년 실적은 전적으로 '새로운 인수자'의 사업 계획에 달려 있습니다. 현재로서는 추정이 불가능하며(N/A), 흑자 전환까지는 상당한 시간이 소요될 것입니다.

IV. 잠재적 미래 이슈: 기회와 위기

A. [위기] 최대·즉각적 위기: 상장적격성 실질심사

이미 발생한 이슈이며 1, 현재 진행형인 최대 위기입니다. 코스닥 규정상, 실질심사 사유 발생일로부터 15영업일 이내에 개선 계획서를 제출해야 하며, 거래소는 이를 토대로 상장 폐지 또는 개선 기간 부여를 결정합니다. 2025년 8월 14일에 사유가 발생했으므로 1, 2025년 11월 현재는 이 절차가 진행 중이거나 이미 1차 결정이 임박한 시점입니다.

B. [위기] 운영 실체의 부재 (17명의 직원)

17명의 직원 수 6는 회사가 정상적인 영업 활동을 할 수 없는 '페이퍼 컴퍼니' 상태일 수 있음을 시사합니다. 이는 '분기 매출 3억 미만' 1이라는 치명적 결과의 근본 원인입니다.

C. [위기] 과거 규제 대응 이력의 함정

투자자는 2023년 우선주 상장 폐지 위기를 '액면 분할'로 극복한 사례 13를 보고 이번에도 생존할 것이라 오해할 수 있습니다.

하지만 두 위기의 본질은 완전히 다릅니다.

1. 2023년의 위기 13는 '유통 주식 수 부족'이라는 기술적(Technical) 문제였습니다. 이는 액면 분할이라는 재무적 기법으로 쉽게 해결 가능했습니다.
2. 2025년의 위기 1는 '매출 3억 미만'이라는 본질적(Fundamental) 문제입니다. 이는 회사의 사업과 존재 이유 자체가 사라졌음을 의미합니다.

과거의 기술적 문제 해결 능력이 현재의 본질적 사업 실패를 극복할 수 있다는 보장은 전혀 없습니다.

D. [기회] 유일한 생존 시나리오: M&A를 통한 '백도어 상장(Backdoor Listing)'

소프트센 자체의 회생 가능성은 0에 가깝습니다. 유일한 기회는, 자금력을 가진 제3자가 코스닥 상장사라는 '껍데기(Shell)'(시가총액 약 271억 원 6)를 인수하여 우회 상장을 시도하는 것입니다.

이 경우, 대규모 유상증자를 통해 재무 구조를 개선하고 신규 사업을 이식하여 상장 유지를 도모할 수 있습니다. 이는 기존 주주들에게 유일한 (그러나 매우 희박한) 희망입니다.

V. 주가 예측 및 매매 전략 (2025년 4분기 ~)

A. 네이버 금융 차트 링크

• https://finance.naver.com/item/main.naver?code=032680

B. 증권사 목표주가 산출

기관 투자자(증권사)의 리서치 커버리지는 전무(Zero)합니다. 제공된 모든 자료 13에서 소프트센 개별 종목에 대한 증권사 리서치센터의 리포트나 목표 주가는 단 한 건도 발견되지 않았습니다.

시가총액 273억 원 5, 재무 상태 부실 4, 거래 정지 1 상태인 기업을 분석하는 기관은 없습니다. 증권사 목표주가는 '없음'이며, 이는 해당 주식이 과거부터 전적으로 개인 투자자의 수급과 투기에 의해 움직여왔음을 의미합니다.

C. 수급 분석: 주요 주체별 평균 매수 단가

현재(2025년 11월) 주권 매매가 정지된 상태 1이므로 최근 1개월 매매 동향 6은 의미가 없습니다. 정지 직전 외국인 비중은 20.88% 5로 상당한 수준이나, 이는 실제 투자 목적의 외국인이 아닌, 투기적 자금일 가능성을 배제할 수 없습니다. 평균 매수 단가 산출은 불가능하며 실익도 없습니다.

D. 주가 예측: 2025년 4분기 (객관성 중심)

2025년 8월 14일부로 거래 정지 1 상태이므로, 2025년 4분기 주가 예측은 '거래 재개 여부'에 대한 이진법적 시나리오로 대체합니다.

• 시나리오 1: 상장 폐지 결정 (2025년 4분기 ~ 2026년 1분기)
  • 거래소가 개선 계획을 불승인할 경우, 상장 폐지가 결정됩니다.
  • 이후 7~15일간의 '정리 매매' 기간이 주어집니다.
  • 예상 주가: 정지 직전가(250원) 대비 -90% ~ -99% 폭락. (예: 10원 ~ 25원)
• 시나리오 2: 개선 기간 부여 후 거래 재개 (2025년 4분기 ~ 2026년 1분기)
  • M&A 등 극적인 회생안이 제출되어 거래소가 '개선 기간'을 부여하고, 이행이 완료되어 거래가 재개될 경우.
  • 예상 주가: 예측 불가. 거래 재개 첫날, 상장 폐지 리스크 해소 및 M&A 기대감으로 단기 폭등(예: +50% ~ +200%)이 발생할 수 있습니다.

E. 2025년 4분기까지 예상 저점 및 고점 (% 표기)

• (정지 직전가 250원 16 기준)
• 예상 저점: -96% (250원 -> 10원, 정리 매매 시나리오)
• 예상 고점: +100% (250원 -> 500원, 거래 재개 직후 투기적 급등 시나리오)
• 주의: 이 예측은 변동성 예측이며, 가치 예측이 아닙니다.

F. 2025년 4분기까지의 단기 매매 전략

• 1. 현재 주식 보유자:
  • 전략: 전액 손실 가정 및 대응.
  • 거래가 재개되더라도 본전(정지 전 가격)을 회복할 가능성은 매우 낮습니다. M&A가 성사되더라도 기존 주주들의 지분 가치는 대규모 증자(지분 희석)로 인해 급격히 하락할 가능성이 높습니다.
  • 만약 '정리 매매'가 시작된다면, 단 10원이라도 회수하기 위해 첫날 매도하는 것이 유일한 전략입니다.
• 2. 신규 진입 희망자:
  • 전략: 절대 진입 금지.
  • 거래 정지 상태에서는 매매가 불가능합니다. '거래 재개'가 결정되어 주가가 폭등하더라도, 이는 기업 가치와 무관한 투기이며 '도박'과 같습니다.
  • 인베스팅닷컴의 기술적 분석 요약(적극 매수) 6은 거래 정지라는 이벤트를 반영하지 못한 시스템의 오류이므로 완전히 무시해야 합니다.

VI. 주요 공시, 뉴스 및 참고 자료

A. 최근 6개월 이내 주요 공시 (2025년 5월 ~ 11월)

• 1. [2025-08-14] 주권매매거래정지 1
  • 내용: '분기 매출액 3억원 미만' 사실 발생에 따른 상장적격성 실질심사 사유 발생.
  • 의미: 소프트센의 존속을 결정짓는 가장 중요한 공시.
• 2. [2025-08-19][기재정정] 2025년 1분기 확정실적 발표 14
  • 내용: 2025년 1분기 매출 85.3억 원, 영업손실 -3.5억 원.
  • 의미: 2분기 4와 3분기 1의 붕괴를 예고하는 마지막 공식 실적 발표.
• (참고) [2023년 발생] 우선주 상장 폐지 위기 관련 공시 13
  • 내용: 액면 분할을 통한 관리종목 해제.
  • 의미: 과거 규제 리스크 대응 이력 (현재 위기와는 본질이 다름).

B. 최신 핵심 뉴스 링크 (3개)

• 1. 상장 폐지 사유 발생 및 거래 정지 (가장 중요)
  • https://kr.investing.com/news/stock-market-news/article-1598461 1
• 1. 과거의 주가 테마 (중국 AI 헬스케어)
  • https://www.sedaily.com/NewsView/29YE73IMJ3 3
• 1. 과거의 규제 이슈 (우선주)
  • https://www.bizhankook.com/bk/article/25787 13

VII. [심층] 향후 산업 전망 및 2026년 실적/수주 추정 (결론)

A. 산업 전망: 맑음 (소프트센과 무관)

소프트센이 속한다고 '주장했던' 산업들은 2026년까지 매우 밝은 전망을 가지고 있습니다.

• IT 서비스/데이터센터: 생성형 AI(GenAI) 인프라에 대한 서버 수요가 견인하면서 2026년에도 구조적 성장이 예상됩니다.7
• 디지털 헬스케어: AI와 빅데이터를 활용한 개인 맞춤형 의료 18 및 원격 의료 10는 글로벌 빅테크 기업들도 주목하는 메가 트렌드입니다.
• 시설 관리(스마트빌딩): AI와 IoT를 결합한 예측 유지보수와 에너지 효율화 아웃소싱 시장도 꾸준한 성장세입니다.19

B. 2026년 소프트센 실적/수주 추정: '0' 또는 'N/A'

핵심 결론은, 소프트센이 이 모든 산업적 기회 7를 활용하는 데 완벽하게 실패했다는 것입니다.

17명의 직원 6으로는 어떠한 의미 있는 수주 활동도 불가능하며, 2025년 3분기 매출 3억 원 미만 1이 그 명백한 증거입니다. 따라서 2026년 실적 추정은 '상장 폐지'를 전제로 '0'에 수렴하거나, M&A를 통한 완전한 탈바꿈을 전제로 '추정 불가능(N/A)'으로 귀결됩니다. 기존 사업을 통한 턴어라운드는 불가능합니다.

VIII. 기타 투자 참고 사항 (대내외 변수)

• 변수 1: 상장 폐지 심사 일정 (DART)
  • 현재 투자자가 확인해야 할 유일한 정보는 한국거래소(DART)에 공시되는 '상장적격성 실질심사' 관련 일정 및 결과입니다. 모든 투기적 시나리오는 이 공시에 따라 결정됩니다.
• 변수 2: M&A 및 신규 자본
  • 회생의 유일한 길은 외부 자본입니다. '누가', '얼마에', '어떤 사업을 가지고' 소프트센을 인수하는지 여부가 유일한 관전 포인트입니다.
• 변수 3: 투자 심리
  • 거래 정지 상태이므로 투자 심리는 '공포' 및 '체념' 상태입니다. 거래 재개 시, 합리적 판단보다는 극단적인 투기 심리가 지배할 것입니다.

IX. 면책 사항 고지 (Disclaimer)

• 본 보고서는 2025년 11월 7일 기준으로 제공된 자료 13를 바탕으로 작성되었습니다. DART(전자공시시스템)의 최신 공시 내용을 확인하지 않은 상태에서의 분석이므로, 현재(2025년 11월)의 정확한 규제 상태와 다를 수 있습니다.
• 본 보고서는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않습니다.
• 소프트센(032680)은 2025년 8월 14일부로 '상장적격성 실질심사' 사유가 발생하여 주권 매매가 정지된 초고위험(Extreme Risk) 종목입니다.
• 상장 폐지 절차가 진행될 경우, 투자 원금 전액 손실이 발생할 수 있습니다.
• 모든 투자 결정과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.