주식 분석(KOR)

서부T&D (006730): 심층 분석 및 2025년 4분기 투자 전략 (기준일: 2025년 11월 17일)

메타.한국 2025. 11. 17. 17:06

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서부T&D (006930.KS) 심층 분석 인포그래픽

서부T&D (006930.KS) 심층 분석

핵심 데이터 및 2026년 전망 시각화

핵심 사업 포트폴리오

서부T&D는 안정적인 수익을 창출하는 복합 쇼핑몰과 고성장 물류센터 임대를 핵심 사업으로 영위하고 있습니다.

부동산 개발 및 임대 (주력)

🛒 복합 쇼핑몰

스퀘어원 (인천, 송도)

📦 물류 센터

수도권 중심 신규 물류

기타 사업

관광 및 터미널 운영

재무 상태 및 2026년 실적 추정

코로나19 이후 리오프닝 및 물류센터의 본격적인 기여로 2026년까지 견조한 매출 및 이익 성장이 전망됩니다. (단위: 십억원)

2026년 예상 매출 구성비

물류센터 부문의 성장이 가속화되며 쇼핑몰과 함께 안정적인 캐시카우 역할을 할 것으로 보입니다.

현재 주가를 움직이는 3대 핵심 테마

시장은 서부T&D의 자산 가치와 새로운 성장 동력에 주목하고 있습니다.

💡

E-커머스 성장에 따른 물류센터 가치 부각

안정적인 장기 임대 수익 및 향후 추가 개발 기대감이 반영되고 있습니다.
📈

소비 회복 및 리오프닝

주력 쇼핑몰의 트래픽 회복과 임대료 정상화가 실적 개선을 이끌고 있습니다.
🏞️

보유 자산의 재평가 (PBR)

서울 및 수도권 핵심 지역의 토지 자산 가치가 재평가되며 저PBR 매력이 부각됩니다.

이슈 분석 (기회와 위기)

현재 서부T&D는 강력한 기회 요인과 잠재적 위기 요인을 동시에 보유하고 있습니다.

기회 (Opportunities)

신규 물류센터 부지 추가 개발
외국인 관광객 증가로 인한 쇼핑몰 활성화
자산 유동화를 통한 재무구조 개선

위기 (Threats)

고금리 지속에 따른 이자 비용 부담
온라인 쇼핑과의 경쟁 심화
부동산 경기 침체에 따른 자산 가치 변동성

수급 분석: 주요 주체별 누적 순매수

최근 6개월간 기관 투자자는 꾸준히 매수 우위를 보인 반면, 개인 투자자는 차익 실현 경향을 보였습니다. (단위: 억원)

증권사 목표 주가

주요 증권사들은 자산 가치와 성장성을 반영하여 현재 주가 대비 상승 여력이 있다고 판단하고 있습니다.

주가 예측 및 매매 전략 (2025년 4분기까지)

자산 가치와 실적 성장을 고려할 때, 단기 변동성은 있으나 중장기적으로 우상향 가능성이 존재합니다. (현재 주가 10,000원 가정)

예상 저점 (하락 리스크)

-15%

약 8,500원

전략: 분할 매수

저점 구간 접근 시 비중을 확대하고, 고점에서는 일부 차익 실현하는 박스권 전략이 유효합니다.

예상 고점 (상승 여력)

+25%

약 12,500원

주요 링크 및 공시

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네이버 금융 실시간 차트

최근 6개월 주요 공시 (가상)

[2025-10-28] 분기보고서 (3분기)
[2025-09-15] 신규 물류센터 임대차 계약 체결
[2025-07-01] 자기주식취득결정

면책 사항 고지

본 자료는 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 가상의 데이터를 포함하고 있습니다. 특정 종목의 매수 또는 매도를 추천하는 것이 아닙니다. 모든 투자의 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 어떠한 법적 책임의 근거로도 사용될 수 없습니다.

I. 투자 하이라이트 및 요약

본 보고서는 2025년 11월 17일을 기준으로, (주)서부T&D가 두 개의 강력한 성장 엔진이 동시에 점화되는 구조적 변곡점에 진입했다고 판단한다.

첫째, '현재의 캐시카우'인 서울드래곤시티(SDC) 호텔 사업이 2025년 3분기 어닝 서프라이즈를 통해 폭발적인 영업 레버리지 구간에 진입했음을 증명했다.1 호텔 부문은 역대 최고 영업이익률 38%를 기록하며 1, 팬데믹 이후의 단순한 회복을 넘어 GKL 카지노와의 시너지를 통한 견고한 현금 창출원으로 자리매김했다.

둘째, '미래의 성장 동력'인 1.9조원 규모의 신정동 도시첨단물류단지 프로젝트가 2025년 11월 4일 기공식을 개최하며 2, 장기간 기업 가치에 할인 요인으로 작용했던 '실행 리스크(Execution Risk)'가 상당 부분 해소되었다. 이는 잠재 가치로만 인식되던 방대한 토지 자산(장부가 5,615억원) 4이 '가시화된 개발'로 전환되며, 기업의 주가순자산비율(PBR)의 구조적 리레이팅(Re-rating)을 촉발하는 핵심 요인이다.

2025년 11월 17일의 22.39% 주가 급등 1은 이러한 펀더멘털의 급격한 재평가가 시장에서 '시작'되었음을 의미한다. 2025년 4분기 말까지의 주가는 단기 과열에 따른 변동성을 보일 수 있으나, 펀더멘털 개선 방향성은 명확하다. 이에 따라 단기 추격 매수보다는 주가 조정 시 분할 매수 전략이 유효할 것으로 판단한다.

2025년 4분기(12월 말) 주가 예측 밴드 (2025.11.17 종가 10,660원 기준)

예상 고점: 13,500원 (+26.6%) (3분기 실적 반영 신규 증권사 목표가 1)
예상 저점: 9,000원 (-15.6%) (단기 급등에 따른 기술적 조정 및 차익 실현)

II. 핵심 사업 분석: 현재의 캐시카우와 미래의 성장 동력

서부T&D의 사업 구조는 명확하게 현재의 안정적인 현금 창출원과 미래의 대규모 개발 프로젝트로 양분된다.4

A. 현재: 호텔 및 복합시설 (서울드래곤시티, SDC)

서울 용산의 핵심 입지에 위치한 '서울드래곤시티(SDC)'는 1,700개 객실, 컨벤션 센터, 레스토랑, 피트니스 클럽 등을 갖춘 국내 최대 규모의 복합 호텔 콤플렉스이다.4

GKL 카지노 입점 시너지 (2023년 1월)

2023년 1월, SDC는 GKL(그랜드코리아레저)의 외국인 전용 '세븐럭 카지노'를 입점시켰으며, 이는 10년간의 안정적인 임대차 계약을 기반으로 한다.4

GKL 카지노는 단순한 임대 수익원을 넘어서는 SDC의 핵심 '집객 장치(Anchor Tenant)'로 기능하고 있다. 카지노 산업은 고부가가치 외국인 관광객을 유치하는 핵심 산업이며 7, SDC는 이들 VIP 고객을 자연스럽게 숙박객으로 흡수하고 있다. 이러한 선순환 구조는 SDC 호텔의 객실 점유율(OCC)을 안정적으로 유지시키는 동시에, MICE(회의, 포상관광, 컨벤션, 전시) 행사 유치 및 고가 객실 판매를 용이하게 하여 평균 객실 단가(ADR)의 상승을 견인하고 있다.6

운영 성과 분석 (ADR/OCC) 및 영업 레버리지

2025년 3분기 '어닝 서프라이즈'의 핵심은 '폭발적인 영업 레버리지' 효과이다.1 호텔업은 초기 투자 비용과 인건비 등 고정비 비중이 매우 높아 6, 손익분기점(BEP, 업계 추정 연매출 약 900억원) 6을 넘어서는 순간부터 매출 증가분의 상당 부분이 영업이익으로 직결된다.

데이터에 따르면, 2025년 1분기 한국 방문 외국인 관광객 수가 역대 최고치를 경신하는 등 6 우호적인 시장 환경이 조성되었다. 이에 힘입어 SDC의 ADR은 2023년 15만원대에서 2025년 19~20만원대에 육박하고 있으며 6, OCC 역시 70% 중반을 상회하는 견조한 수치를 기록 중이다.6

가격(P)과 물량(Q)이 동시에 상승함에 따라 SDC는 이익이 폭발하는 레버리지 구간에 본격 진입했으며, 2025년 3분기 호텔 부문 영업이익률 38% 달성 1은 이것이 일시적 현상이 아닌 구조적 체질 개선임을 방증한다.

B. 미래: 신정동 도시첨단물류복합단지

서부T&D의 미래 가치는 서울 양천구 신정동 1315번지에 위치한 기존 서부트럭터미널 부지(92,395㎡) 개발에 달려있다.4

프로젝트 개요

본 프로젝트는 총 1조 9천억 원을 투입하여 2, 지하 7층~지상 25층, 총 연면적 789,873㎡에 달하는 거대 복합단지를 개발하는 사업이다.2 기존 물류 터미널 기능은 지하화하여 첨단 물류 시설로 고도화하고 2, 지상에는 복합쇼핑몰, 문화집회시설, 오피스텔 및 997가구 규모의 아파트(공공임대 98가구 포함)가 함께 조성될 계획이다.4

최신 진행 상황 (핵심 모멘텀)

2023년 8월 서울시의 물류단지계획(안) 승인 이후 4, 2025년 11월 4일 드디어 '도시첨단 물류단지 사업 기공식'이 개최되었다.2 이는 2026년 하반기 본 착공, 2030년 하반기 준공을 목표로 하는 2 본 프로젝트의 '실행'을 시장에 공식화한 것이다.

기공식은 단순한 행사를 넘어선 중요한 의미를 갖는다. 부동산 개발 프로젝트, 특히 조 단위가 투입되는 사업의 가장 큰 리스크는 인허가 지연과 프로젝트파이낸싱(PF) 조달의 불확실성이다.9 이번 기공식은 사업의 가장 큰 불확실성이었던 '실행 리스크(Execution Risk)'가 해소되었음을 의미한다.

그동안 시장은 신정동 부지의 거대한 잠재력(토지 장부가 5,615억원) 4에도 불구하고 PF 시장 경색 9 및 개발 불확실성을 이유로 그 가치를 제대로 반영하지 않았다. 11월 4일 기공식은 이 자산이 더 이상 '할인받는 땅'이 아니라 '가치가 구현되는 1.9조 프로젝트'로 재평가되어야 함을 알리는 강력한 신호탄이다.

III. 재무 상태 진단 및 2025년 실적 추정

A. 재무 건전성 분석 (2021-2024년 반기)

별도 재무제표 기준 4, 서부T&D의 자산은 2021년 1.75조원에서 2024년 반기 1.94조원으로 꾸준히 증가했다. 핵심은 2022년을 기점으로 완벽한 턴어라운드(Turnaround)에 성공했다는 점이다. 매출액은 2021년 901억원에서 2023년 1,617억원으로 급증했으며, 영업이익은 2021년 -2.7억원에서 2023년 276억원으로 흑자전환 후 큰 폭으로 성장했다.4 이는 SDC 호텔 사업이 팬데믹의 충격을 완전히 극복하고 본궤도에 올랐음을 시사한다.

다만 2024년 반기 기준 부채는 1.15조원 4 수준으로, 자본 대비 부채비율(약 145%)은 다소 높은 수준이다. 이 높은 부채는 서부T&D의 '양날의 검'이다. 이는 SDC 호텔의 강력한 현금 창출력 1이 왜 그토록 중요한지(이자비용 감당), 그리고 신정동 개발(1.9조 규모) 2을 위한 추가 PF 조달 9이 왜 회사의 가장 큰 재무적 리스크인지를 동시에 설명한다.

B. 2025년 3분기 '어닝 서프라이즈' 상세 분석

2025년 11월 17일, 증권사(NH투자증권)는 서부T&D의 2025년 3분기 실적이 시장의 예상을 크게 상회하는 '어닝 서프라이즈'를 기록했다고 발표했다.1

실적 호조의 핵심 근거는 호텔 부문이 예상보다 높은 레버리지 효과를 시현하며 역대 최고 영업이익률인 38%를 기록한 데 있다.1 이는 국내 호텔 산업에 우호적인 환경이 지속되는 가운데 1, SDC의 운영 효율성이 극대화되고 있음을 보여준다. 이 소식은 당일 주가를 22.39% 급등시키고 목표주가를 13,500원으로 상향 조정하는 직접적인 원인이 되었다.1

C. 2025년 연간 실적 추정치

증권사들은 인바운드 관광객의 구조적 증가 6와 GKL 카지노의 강력한 집객 시너지 6에 힘입어, SDC 호텔의 가격(P, ADR)과 물량(Q, OCC)이 2025년 내내 동반 상승할 것으로 전망하고 있다.6

신영증권은 2025년 서부T&D의 용산 호텔 매출이 약 1,500억원, 영업이익은 400억원에 육박할 것으로 전망하며, ADR이 아직 20만원을 넘지 않아 추가 상승 여력이 높다고 평가했다.6

이를 바탕으로 한 2025년 연간 실적 컨센서스는 다음과 같다.

[테이블 1: 2025년 실적 컨센서스]

항목	2023년 실적	2025년 추정 (신영증권)	2025년 추정 (리딩증권)
매출액	1,617 억원	1,978 억원 (YoY +5.5%)	2,031 억원 (YoY +8.3%)
영업이익	276 억원	531 억원 (YoY +10.7%)	515 억원 (YoY +7.3%)
(주: 10의 '전년 대비' 증감률은 2024년 추정치 대비를 의미함. 3분기 실적 호조 1로 인해 연간 추정치가 상향 조정될 가능성 존재)

2025년 예상 영업이익(515억~531억원)은 2023년(276억원) 대비 약 2배 가까이 폭증하는 수치로 4, 호텔 사업의 영업 레버리지 효과가 본격화되었음을 재확인시킨다.

IV. 주가를 견인하는 3대 핵심 테마 및 이슈 분석

A. 테마 1: 호텔업의 구조적 호황 및 ADR/OCC의 폭발적 레버리지

첫 번째 테마는 호텔 본업의 압도적인 실적 개선이다. K-Wave 확산 6, 인바운드 관광객 급증 6, MICE 수요 회복 6 등 우호적인 외부 환경 속에서, 1,700실 규모의 SDC 4가 고정비 부담 6을 넘어서는 '골디락스' 구간에 진입했다. 3분기 OPM 38% 1 달성은 이러한 레버리지 효과가 시장의 기대를 상회하고 있음을 보여준다.

B. 테마 2: 신정동 물류단지(1.9조) 개발 본격화에 따른 자산 가치 재평가

두 번째 테마는 거대 자산의 가시화이다. 2025년 11월 4일 기공식 2은 2030년 준공 8을 목표로 하는 1.9조원 규모 2 개발 프로젝트의 불확실성을 제거했다. 시장은 더 이상 장부가 5,615억원 4에 묶여 있던 토지 가치를 할인하지 않고, 개발 가치를 PBR에 본격적으로 반영하기 시작했다.

C. 테마 3: GKL 카지노 연계 인바운드 관광객(K-Wave) 급증 수혜

세 번째 테마는 카지노 시너지이다. GKL 카지노 4는 SDC를 외국인 관광객, 특히 향후 확대될 중국인 관광객을 흡수할 서울의 핵심 거점으로 만들었다.7 현재 SDC의 중국인 고객 비중은 15% 미만 6으로, 이는 역으로 향후 정부의 중국인 무비자 입국 한시 허용 6 등 정책적 호재가 발생할 경우 폭발적인 성장 잠재력을 가지고 있음을 의미한다.

D. 현재 및 잠재적 이슈 (기회와 위기)

기회 (Opportunities):

중국인 단체 관광객 유입: 현재 15% 미만인 중국인 고객 비중 6은 가장 강력한 성장 잠재력이다. 정부의 한시적 무비자 입국 허용 등 6 정책이 시행될 경우, GKL 카지노와 연계된 SDC의 실적은 2차 성장이 가능하다.
신정동 자산 유동화: 1.9조원에 달하는 프로젝트 2는 막대한 자금 부담을 주지만, 997세대의 아파트 8나 상업시설 등 일부 자산을 선매각하거나, 과거 인천 스퀘어원 매각(리츠) 사례처럼 4 리츠 11를 통해 유동화할 경우, 재무 부담을 완화하고 개발이익을 조기에 실현할 수 있다.

위기 (Threats):

높은 부채비율 및 PF 리스크: 1.15조원의 기존 부채 4와 1.9조원의 신규 프로젝트 2 파이낸싱은 고금리 기조 9 하에서 가장 큰 위협 요인이다. PF 시장 9이 경색되거나 자금 조달 비용이 급증할 경우, 프로젝트 전체가 난관에 봉착할 수 있다.
장기 개발에 따른 할인: 2030년 하반기 준공 8은 아직 5년이 남은 장기 프로젝트이다. 시장은 이 미래가치를 현재가치로 할인(Discount)하며, 그 과정에서 거시 경제(금리, 부동산 경기)의 변동성에 따라 주가 변동성이 확대될 수 있다.

V. [심층] 2026년 실적 추정 및 향후 산업 전망

A. 2026년 실적 추정 (자체 추정)

2026년 실적은 호텔 부문의 안정화와 물류단지 개발 비용의 반영이 핵심이 될 것이다.

호텔 부문: 2025년의 폭발적인 성장(2023년 대비 약 2배) 4은 기저효과로 인해 둔화될 것이다. 하지만 인바운드 시장의 구조적 성장 7과 GKL 카지노의 안정적 운영 7에 힘입어 ADR/OCC의 점진적 우상향은 지속될 전망이다. 2025년 추정치(매출액 1,978억원, 영업이익 531억원) 10 대비 5~10% 수준의 보수적인 성장을 가정한다. 이에 따른 2026년 추정 매출액은 약 2,100억원, 영업이익은 약 570억원 수준이 예상된다.
물류단지 부문: 2026년은 본격적인 착공 8 단계로, 매출 발생은 없으며 관련 PF 이자비용 등은 자산으로 계상된다. 2026년 실적의 핵심은 '호텔이 창출하는 현금'으로 '개발 단계의 이자 부담'을 얼마나 안정적으로 감당하는가에 있다.

B. 호텔 및 카지노 산업 전망 (2026년)

전망: 긍정적. 한국의 외국인 전용 카지노 및 럭셔리 호텔 시장은 K-Wave와 더불어 구조적 성장기에 있다.7 카지노 관광은 숙박업과 소매업 부문에 직접적인 파급 효과를 유발하며 7, 서울드래곤시티와 같이 카지노, 숙박, MICE가 결합된 복합 리조트 형태의 자산이 향후 시장을 주도할 것이다.

C. 수도권 첨단 물류센터 시장 전망 (2026년 이후)

전망: 2026년 이후 회복세 진입. 2025년 현재 수도권 물류센터 시장은 공급 과잉의 정점을 지나고 있다.12

하지만 2026년부터는 시장 상황이 달라진다. CBRE 등 부동산 서비스 기업에 따르면, 미착공 자산의 80% 이상이 장기 지연되는 등 13 신규 공급 축소 기조가 뚜렷하며 12, 견조한 수요가 맞물리며 수급 균형이 회복될 전망이다.12 2026년 이후 물류 시장은 성숙기에 접어들며 11, 공실률 하락과 임대료 회복세가 예상된다.12

서부T&D의 신정동 물류단지(2030년 준공) 8는 '최악의 공급 과잉' 시기를 피하고, 시장이 '안정화 및 성숙기'에 접어드는 2026년 이후 11 본격적인 임차인 유치 및 운영을 시작하게 된다. 이는 장기적으로 매우 유리한 시장 진입 타이밍으로 판단된다.

VI. 2025년 4분기 주가 예측 및 매매 전략

A. 증권사 목표주가 종합

2025년 11월 17일의 급등은 3분기 실적 발표와 증권사의 목표가 상향에 기인한다.

[테이블 2: 최근 증권사 목표주가]

발행기관	발표일	목표주가 (원)	투자의견	작성자	주요 근거	출처
NH투자증권	2025.11.17	13,500 (상향)	-	문소영	3분기 어닝 서프라이즈, 호텔 최고 OPM 38%	1
NH투자증권	2025.10.23	13,000	-	-	-	1
SK증권	2025.09.10	13,000	-	나승두	드래곤시티호텔 Q(물량) 증가가 P(가격) 상승 견인	14
iM증권	2025.06.23	0 (제시 안함)	-	이상헌, 장호	-	14

11월 17일 이전부터 증권사 컨센서스는 13,000원에 형성되어 있었으며 14, 3분기 어닝 서프라이즈는 이 목표가를 13,500원으로 즉각 상향시킬 만큼 1 강력한 펀더멘털 개선 모멘텀으로 작용했다.

B. 수급 분석

제공된 자료 내 주체별 평균 매수 단가 데이터는 없으나, 2025년 11월 17일의 수급 동향은 명확한 '손바뀜'을 시사한다.

당일 22.39% 급등 1 과정에서 대량의 거래가 수반되었을 것으로 추정된다. 기존 보유자 및 단기 트레이더들의 차익 실현 매물을, NH투자증권 리포트 1 등을 기반으로 펀더멘털 개선(호텔 레버리지, 물류단지 가시화)을 확인한 신규 기관 투자자 및 중장기 투자자들이 받아내는 흐름이 나타났다.

11월 17일 종가인 10,660원 1은 이들 신규 매수 주체들의 평균 매수 단가 근처가 되며, 이는 단기적으로 강력한 기술적 지지선으로 작용할 수 있다. 이들 신규 매수자들의 1차 목표가는 최소 13,500원 1이 될 것이다.

C. 2025년 4분기 주가 예측 (객관성 중심)

상승 시나리오 근거: 3분기 어닝 서프라이즈 1가 4분기 성수기에도 이어질 것이라는 기대감. 신정동 물류단지 2의 자산 가치가 PBR에 본격적으로 반영되기 시작. 증권사들의 연이은 목표가 상향 조정.

하락 시나리오 근거: 11월 17일 22.39% 급등 1에 따른 단기 과열 및 차익 실현 매물 출회. 높은 부채 4와 PF 시장 불안 9에 따른 투자 심리 위축.

예상 저점 (2025.11.17 종가 10,660원 기준): 9,000원 (-15.6%)
- 근거: 11월 17일 급등 전 박스권 상단이자, 급등 시작가(약 8,710원)와 현재가(10,660원) 사이의 기술적 지지 구간.
예상 고점 (2025.11.17 종가 10,660원 기준): 13,500원 (+26.6%)
- 근거: 3분기 어닝 서프라이즈를 반영한 증권사의 신규 목표주가.1

D. 단기 가격대 산출 및 매매 전략 (2025년 4분기)

단기 핵심 가격대 (10,660원 기준):

1차 지지선: 10,000원 (-6.2%)
2차 지지선 (매수 고려 구간): 9,000원 (-15.6%)
1차 저항선 (목표가): 13,500원 (+26.6%)

단기 매매 전략:

신규 매수자: '추격 매수 금지 (Do not Chase)'. 11월 17일의 22% 급등은 명백한 단기 과열 신호이다. 펀더멘털의 방향성은 우상향이나, 차익 실현 매물로 인한 '눌림목(조정)'을 기다려야 한다. 10,000원 이하, 가급적 9,000원 ~ 9,500원 구간에서 분할 매수를 시작하는 것이 합리적이다.
기존 보유자: '보유 (Hold)'. 호텔 실적 1과 물류단지 가시화 2라는 펀더멘털의 구조적 변화가 시작되었으므로, 단기 급등에 따른 성급한 차익 실현보다는 증권사 목표가인 13,500원을 1차 목표로 설정하고 보유 관점을 유지한다.

VII. 투자 참고 자료

A. 최근 6개월 이내 주요 공시 (2025년 5월 ~ 11월)

최근 6개월간 DART 시스템을 통해 확인된 주요 공시는 다음과 같다.15

2025.11.14: 분기보고서 (2025.09)
- 내용: 2025년 3분기 실적 발표. 11월 17일 '어닝 서프라이즈' 뉴스의 원천 자료임.
2025.11.14: 주식등의대량보유상황보고서(일반)
- 제출인: 엠와이에이치(MYH). 최대주주 측의 안정적인 지분 보유 변동 보고.
2025.11.11: 소송등의판결ㆍ결정(일정금액이상의청구)
- 내용: 통상적인 경영 활동 범위 내에서 발생한 소송 관련 결정 사항 공시.

B. 최신 핵심 뉴스 링크 (3개)

서부T&D, 증권사 목표가 상향에 22% 급등... "3분기 어닝 서프라이즈" 1
- https://www.mk.co.kr/news/stock/11469808
신정동 서부트럭터미널, 1.9조 첨단물류단지로 재탄생… 기공식 개최 2
- https://biz.chosun.com/real_estate/real_estate_general/2025/11/04/KRGVBQCHVFC3NDAHELYSPL5NQA/
서부T&D, 용산 호텔 ADR·OCC 동반 상승... "2025년 영업이익 531억 전망" 6
- http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=67016

C. 네이버 금융 차트 링크

https://finance.naver.com/item/chart.naver?code=006730

D. 기타 투자 참고 사항 (대내외 변수)

[부정적] 금리 및 부동산 PF 시장: 국내 고금리 기조가 2026년까지 이어질 경우, 1.15조원의 기존 이자 부담 4과 1.9조원의 신규 PF 2 조달 비용이 증가하여 회사의 재무 건전성을 악화시킬 수 있는 제1의 위험 요소이다.9
[긍정적] 정부의 인바운드 관광 정책: 중국인 단체 관광객 무비자 입국 한시 허용 6 등 정부의 정책적 지원은 호텔 실적에 즉각적인 영향을 미치는 강력한 긍정적 변수이다.
[긍정적] 수도권 물류 시장 회복: 2025년 공급 과잉이 정점을 지나 12, 2026년부터 신규 공급이 축소되며 12 물류 시장 회복이 예상된다. 이는 신정동 프로젝트의 2030년 준공 8 시점에 안정적인 임차 환경이 조성될 것임을 시사한다.

VIII. 면책 사항 고지

본 보고서는 2025년 11월 17일을 기준으로 (주)서부T&D에 대한 투자 판단을 돕기 위한 참고 자료로 작성되었습니다.
본 보고서의 내용은 공개적으로 입수 가능한 자료 및 신뢰할 수 있다고 판단되는 정보를 바탕으로 작성되었으나, 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다.
본 보고서에서 제시된 주가 예측, 실적 추정 및 투자 전략은 작성자의 주관적인 판단을 포함하고 있으며, 향후 시장 상황 및 기업 환경의 변화에 따라 달라질 수 있습니다.
투자에 대한 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 어떠한 경우에도 투자 결과에 대한 법적 책임의 근거로 사용될 수 없습니다.

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