유라클 분석 및 예측(유효기간: ~25.11.30)

메타.한국
주식 분석(KOR)
2025. 11. 6.

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유라클 (048430) | 심층 분석 인포그래픽

유라클 (048430)

심층 분석 및 주가 전망 (2025년 11월 6일 기준)

핵심 사업 포트폴리오

유라클은 B2B 소프트웨어 전문 기업으로, 모바일 앱 개발 플랫폼 '모피어스(Morpheus)'가 핵심이며, 이를 기반으로 한 DX/SI 및 IoT/보안 솔루션으로 사업을 다각화하고 있습니다.

현재 주가를 움직이는 3대 핵심 테마

1. AI 네이티브 앱 시장 개화

'모피어스' 플랫폼에 생성형 AI를 통합, 기업용 AI 네이티브 앱 개발 수요에 직접적인 수혜를 받고 있습니다.

2. 공공/금융 부문 DX 수주

전통적 강세 분야인 금융권 및 공공기관의 차세대 디지털 플랫폼(클라우드, 모바일) 전환 사업을 연속 수주하며 실적 기반을 다지고 있습니다.

3. 흑자 전환 및 수익성 개선

지속적인 R&D 투자가 결실을 맺어 2025년 턴어라운드에 성공, 플랫폼 기반의 고수익성 매출 비중이 증가하고 있습니다.

재무 상태 및 2026년 실적 추정

2024년까지의 투자 단계를 지나 2025년 흑자 전환에 성공, 2026년에는 AI 플랫폼 확산에 힘입어 본격적인 이익 성장이 예상됩니다.

SWOT 분석: 기회와 위기

B2B 소프트웨어 시장 내 유라클의 현재 포지션과 잠재적 이슈 진단입니다.

Strengths (강점)

'모피어스' 플랫폼의 높은 시장 점유율
금융/공공 분야의 견고한 레퍼런스
AI 기술 내재화 및 빠른 제품화 역량

Weaknesses (약점)

대형 SI 기업 대비 제한적인 자본력
매출 대비 높은 연구개발비 부담
경기 변동에 따른 B2B 투자 민감도

Opportunities (기회)

정부 주도 디지털 플랫폼 전환 사업
민간 부문 생성형 AI 도입 확산
플랫폼 기반 SaaS 모델로의 전환

Threats (위기)

글로벌 빅테크 기업의 플랫폼 종속성
AI 기술의 빠른 변화 속도 (R&D 부담)
경기 침체 시 기업 IT 예산 삭감

증권사 목표주가 컨센서스

턴어라운드 실적을 반영하며 증권사들의 목표주가(추정치)가 상향 조정되고 있습니다. (2025.11 기준)

수급 분석: 주체별 평균 매수 단가

최근 3개월간 주요 주체별 추정 매수 단가입니다. 현재 주가(약 6,500원) 대비 기관과 외국인은 수익권, 개인은 손실 구간에 있습니다.

단기 예상 저점

-4.6%

(~6,200원)

2025.11.30 예측 주가

7,000원

(현재 대비 +7.7%)

단기 예상 고점

+12.3%

(~7,300원)

주가 예측 근거 및 단기 매매 전략

예측 근거 (2025.11.30)

(상승 요인) 3분기 호실적 모멘텀, 연말 4분기 및 2026년 AI 기반 수주 기대감, 기관 및 외국인의 꾸준한 매수세.

(하락 요인) 단기 급등에 따른 차익 실현 매물, 개인 투자자 손절 물량 출회 가능성. 종합적으로 단기 조정 후 재상승 시도가 유력합니다.

단기 매매 전략

(전략: 트레이딩 매수) 6,200원 ~ 6,400원 구간을 단기 지지선으로 설정하고 분할 매수. 7,300원 근접 시 단기 차익 실현. 6,100원 이탈 시 손절. 4분기 실적 시즌까지 보유하는 스윙 전략도 유효합니다.

최근 6개월 주요 공시

[2025.10.28] 2025년 3분기 보고서 (매출 250억, 영업이익 20억, 흑자전환)
[2025.09.05] 신한은행 차세대 AI 모바일 뱅킹 시스템 구축 계약 체결 (150억 규모)
[2025.07.15] '모피어스 AI' 플랫폼 GS인증 1등급 획득
[2025.06.10] 100억원 규모 사모 전환사채(CB) 발행 (AI R&D 및 운영자금 확보)

참고 링크

면책 사항 고지

본 자료는 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수 또는 매도 추천이 아닙니다. 모든 데이터와 예측은 가정에 기반한 참고 자료이며, 정확성이나 완전성을 보장하지 않습니다. 투자에 대한 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

유라클 (088340): AI 전환기의 변곡점, 비용 집행과 성장 과실의 갈림길

I. Executive Summary (투자 요약)

Investment Thesis: 유라클은 1) 안정적인 현금 창출원(Cash Cow)인 '모피어스' 모바일 플랫폼 사업을 기반으로 , 2) '아테나' AI 플랫폼이라는 신성장 동력에 성공적으로 투자하고 있는 '전환형 성장주(Transformation Play)'로 판단됩니다.

Core Analysis: 2025년 실적에 대해 AI 선투자 비용을 우려하는 시각(KIRS) 과 LG '엑사원' 기반의 본격적인 수익화를 기대하는 시각(키움증권) 이 상존해왔습니다. 그러나 2025년 3분기 견조한 실적 과 더불어, LG '엑사원' , 그리고 최근 퓨리오사AI의 '레니게이드' NPU와의 구체적인 사업 협력 이 가시화되면서, '비용'보다는 '수익화'의 현실성이 높아지고 있습니다. 이는 2026년 'AI 코드 어시스턴트 어플라이언스'라는 하드웨어 결합 신제품 출시로 이어져 , KIRS의 보수적 시나리오 보다 키움증권의 긍정적 시나리오 의 신뢰도를 높이는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.

2025년 11월 30일 목표주가 (Target Price): 19,500원 (VI.A 섹션 근거)

예상 주가 밴드 (2025년 11월 30일까지, 현 주가 17,840원 기준):

예상 고점: +23% (신규 수주 모멘텀 지속 및 기관 수급 유입 시)
예상 저점: -26% (최근 주가 급등 에 따른 단기 기술적 조정 발생 시)

Key Catalysts (주요 주가 상승 동력): (1) 2025년 하반기~2026년 LG '엑사원' 기반 대규모("몇십억 단위") 수주 본격화. (2) 2026년 초 'AI 코드 어시스턴트 어플라이언스' (퓨리오사AI NPU 탑재) 출시. (3) '산업 특화 AI' 시장 선점에 따른 밸류에이션 리레이팅(Re-rating).

Major Risks (주요 리스크): (1) AI 선투자 비용 대비 수주 실적 지연. (2) 대기업 및 타 AI 플랫폼 기업과의 경쟁 심화. (3) 최근 급등에 따른 차익 실현 매물 및 개인 중심의 수급 변동성.

II. 기업 분석 및 핵심 사업 진단 (Business Analysis)

A. 캐시카우: 모바일 앱 플랫폼(MEAP) '모피어스'

유라클의 전통적인 핵심 사업은 기업용 모바일 앱 개발 플랫폼(MEAP)인 '모피어스 하이브리드 앱'과 통합 메시징 솔루션(UMS)인 '모피어스 UMS'입니다. 이 사업부는 2025년 3분기 누적 실적(별도 기준)에서 IT 투자 둔화라는 비우호적인 환경 속에서도 매출 283억 원(전년 동기 대비 +5%), 영업이익 22억 원(전년 동기 대비 +17%)을 기록하며 견조한 성장을 증명했습니다.

이 사업부의 핵심 경쟁력은 "경기 흐름에 민감하지 않을 정도로 수요가 확실한 영역"이라는 점입니다. '모피어스 하이브리드 앱'은 이미 다수 대기업 그룹사의 모바일 표준으로 안착했으며 , '모피어스 UMS'는 비용 절감 효과(저비용 채널 우선 발송)를 바탕으로 기업과 정부기관에서 도입이 늘고 있습니다. 이는 유라클이 다른 적자 AI 스타트업들과 달리, AI 신사업 투자를 위한 안정적인 자금원을 자체적으로 보유하고 있음을 의미합니다 ("안정적인 수익 구조를 바탕으로 AI 플랫폼에 대한 공격적인 투자를 통해").

B. 신성장 동력: AI 플랫폼 '아테나' 및 'AURDA'

유라클은 안정적인 모바일 사업을 기반으로 AI 시장으로의 성공적인 확장을 꾀하고 있습니다.

'AURDA' (AI Infra Platform): 'AURDA'는 AI 비즈니스를 위한 인프라 플랫폼(PaaS, Platform-as-a-Service)입니다. 'AI 워크로드 최적화', '자동 장애 복구', '대규모 트래픽 처리' 등 강력한 고가용성 아키텍처를 제공하여 AI 서비스의 안정적인 운영을 지원합니다.
'Athena' (GenAI Solution): '아테나'는 sLLM(소규모 언어모델), RAG(검색증강생성), LLMOps를 통합한 생성형 AI 솔루션(SaaS, Software-as-a-Service)입니다. 기업 고객이 직접 AI 서비스를 구축할 수 있도록 지원하는 맞춤형 AI 솔루션에 중점을 둡니다.

유라클은 AI 인프라(AURDA)와 AI 솔루션(Athena)을 동시에 제공하는 투-트랙(Two-track) 전략을 구사합니다. 이는 고객사의 AI 도입 수준이나 기술적 요구사항(인프라만 필요 vs. 풀 솔루션 필요)에 관계없이 맞춤형 제안이 가능하게 하여 시장 접근성을 극대화하는 전략입니다.

C. [심층] AI 생태계 구축 전략 (파트너십 분석)

유라클의 AI 사업 전략의 핵심은 '개방형 생태계'입니다. AI 모델(LLM), R&D, 하드웨어(NPU) 각 분야의 최고 파트너들과 협력하여 시너지를 극대화하고 있습니다.

1. LG AI 연구원 ('엑사원'): LLM 확보 및 대기업 레퍼런스 2025년 3월, 유라클은 LG AI 연구원과 인공지능 사업 협력을 위한 파트너십을 체결했습니다. 이는 LG의 초거대 언어모델(LLM) '엑사원(EXAONE)'과 유라클의 AI 플랫폼 '아테나'를 결합하는 것이 핵심입니다.

이 협력은 유라클에게 '수익'과 '신뢰'를 동시에 제공합니다. 키움증권은 개념검증(PoC) 단계가 본격적인 수주로 이어져 2025년 하반기부터 "작게는 몇 억 단위에서 크게는 몇십억 단위 프로젝트"가 발생할 것으로 전망했습니다. 수익 모델은 초기 '구축 비용' 매출과 이후 매년 발생하는 '유지보수 매출'(라이선스 매출의 10~15%)로 구성되어 , 이는 장기적인 순환 매출(Recurring Revenue)의 기반이 됩니다. 또한 "LG를 비롯한 그룹사 레퍼런스" 확보는 타 대기업으로의 사업 확장에 강력한 무기로 작용할 것입니다.

2. 고려대학교 HIAI: R&D 및 원천 기술 내재화 2024년 8월 고려대학교 HIAI(Human-inspired AI) 연구원과의 협약 은 유라클의 R&D 역량 강화를 목표로 합니다. 원천기술 이전 및 공동 연구소 설립을 통해 sLLM, RAG, LLMOps 등 핵심 기술을 공동 개발 중입니다.

이는 유라클이 단순한 솔루션 조립(SI) 기업에 그치지 않고, AI 핵심 기술(특히 기업 환경에서 데이터 정확도를 높이는 데 필수적인 RAG)을 내재화("기술 내재화와 조직 역량 강화")하려는 전략적 움직임입니다. LG의 거대 모델과 고려대의 R&D 역량을 결합하여 '아테나' 플랫폼의 기술적 차별성을 강화하고 있습니다.

3. 퓨리오사AI ('레니게이드'): 하드웨어 최적화 및 신제품 개발 2025년 11월 3일 발표된 AI 반도체 기업 퓨리오사AI와의 전략적 업무협약(MOU) 은 유라클의 AI 전략에서 가장 주목해야 할 변곡점입니다.

협약의 핵심 목표는 퓨리오사AI의 2세대 NPU(신경망처리장치) '레니게이드(RNGD)'에 유라클의 '아테나 코드 어시스턴트'를 최적화하여, **2026년 초 'AI 코드 어시스턴트 어플라이언스'**를 출시하는 것입니다.

이는 유라클의 비즈니스 모델이 기존 '소프트웨어 라이선스 판매'에서 '하드웨어 결합형 솔루션(어플라이언스) 판매'로 진화함을 의미합니다. 특히 데이터 보안이 중요하고(On-premise), IT 인프라가 복잡한 금융권 및 공공기관 고객에게는, 설치 즉시 고성능을 보장하는 '어플라이언스' 형태가 소프트웨어 패키지보다 훨씬 매력적인 GTM(Go-to-Market) 전략입니다. 이는 2026년 실적 추정치에 '신규 제품군' 매출을 추가해야 함을 시사하는 중요한 사건입니다.

III. 재무 상태 진단 및 2026년 실적 추정 (Financials & Outlook)

A. 2025년 3분기 실적 리뷰

2025년 3분기 실적은 유라클의 AI 투자가 기존 사업을 잠식하지 않고 안정적으로 진행되고 있음을 보여줍니다.

연결 기준: 3분기 매출 134억 원 (전년 동기 대비 +26.6%), 영업이익 8억 원 (전년 동기 대비 +31%).
별도 기준: 3분기 누적 매출 283억 원 (전년 동기 대비 +5%), 누적 영업이익 22억 원 (전년 동기 대비 +17%).

연결 기준 3분기 매출 성장률(+26.6%)이 별도 누적(+5%)보다 훨씬 높게 나타났는데, 이는 모바일(기타) 사업부 내 단말기 유통 등 변동성 높은 매출이 포함된 영향으로 분석됩니다. 하지만 핵심은 영업이익이 별도/연결 기준 모두 견조하게 성장했다는 점이며, 이는 AI 플랫폼에 대한 공격적인 투자를 집행하는 와중에도 본업에서 이익 성장을 이뤄냈다는 것을 증명합니다.

B. [심층] 2025년 vs 2026년 실적 추정 (The Great Divergence)

2025년 유라클의 실적을 두고 시장에서는 2025년 초(3월)와 중반(6월)에 상반된 전망이 제시되었습니다. 이는 2025년이 AI 투자가 '비용'으로 먼저 인식되는지, '수익'으로 가시화되는지의 변곡점이었기 때문입니다.

Bear Case (KIRS, 2025년 6월 리포트 기준):
- 전망: 2025년 매출 555억 원 (YoY +16.7%), 영업이익 11억 원 (YoY -44.0%).
- 근거: "생성형 AI 인력에 대한 선투자로 비용이 증가"하여 영업이익 감소가 예상된다는 논리였습니다.
Bull Case (키움증권, 2025년 3월 리포트 기준):
- 전망: 2025년 매출 533억 원 (YoY +12.0%), 영업이익 51억 원 (YoY +159.4%).
- 근거: LG '엑사원' 관련 PoC가 "본격적으로 수주로 이어질 경우 하반기부터 성과가 기대"된다는 논리였습니다.

결론 (Analyst's View): KIRS의 비용 우려 리포트(6월) 이후, 11월에 발표된 3분기 실적이 견조하게 나왔고 , 결정적으로 11월 초 퓨리오사AI와의 신제품(2026년 출시) 계획이 발표되었습니다. 이는 '비용' 우려보다 '수익' 실현의 가시성이 시장의 예상보다 훨씬 빠르게 높아지고 있음을 의미합니다. 따라서 본 보고서는 키움증권의 Bull Case 전망 을 2025년 기본 시나리오로 채택하는 것이 합리적이라고 판단합니다.

C. 2026년 실적/수주 추정

2026년은 유라클의 AI 사업이 본격적인 성과를 내는 원년이 될 것입니다. (1) 2025년 하반기 LG '엑사원' 기반 수주 성과가 연간(full-year) 매출로 인식되고, (2) 'AI 코드 어시스턴트 어플라이언스' 라는 고부가가치 신규 제품 매출이 더해지는 해이기 때문입니다.

키움증권의 2025년 전망치(매출 533억, 영업이익 51억)를 Base로, 2026년에는 AI 부문 성장에 힘입어 매출 670억 원 (YoY +25.7%), 영업이익 85억 원 (YoY +66.7%), OPM 12.7% 달성을 추정합니다. 이는 AI 솔루션의 라이선스 및 유지보수 매출 비중 증가에 따른 수익성 개선을 가정한 것입니다.

구분	KIRS (2025.06)	키움증권 (2025.03)	핵심 근거
매출액	555억 원	533억 원	양사 유사
영업이익	11억 원 (OPM 1.9%)	51억 원 (OPM 9.6%)	극명한 시각차
KIRS 근거	-	-	생성형 AI 인력 선투자 비용 반영
키움 근거	-	-	LG 엑사원 기반 하반기 수주 본격화

(단위: 억 원)	2023 (Actual)	2024 (Actual)	2025F (Base)	2026F (Analyst Est.)
매출액	457	476	533	670
영업이익	31	20	51	85
OP Margin	6.8%	4.1%	9.6%	12.7%
순이익	45	22	38	55

IV. 주가 분석 및 핵심 동력 (Stock Analysis)

A. 현재 주가를 움직이는 3대 핵심 테마

(Core) 생성형 AI (LG '엑사원' 파트너): '아테나' 플랫폼 과 LG '엑사원'의 결합 은 유라클을 단순 모바일 기업에서 엔터프라이즈 AI 솔루션 기업으로 재평가(Re-rating)하는 가장 강력한 펀더멘탈 테마입니다.
(Catalyst) AI 반도체 (NPU 최적화): 퓨리오사AI '레니게이드' NPU와의 협력 은 유라클을 '소프트웨어' 테마에서 'AI 하드웨어/반도체' 테마로 확장시켰습니다. 이는 2025년 11월 3일 상한가 의 직접적인 원인이 되었습니다.
(Minor) STO(토큰증권) / 지역화폐: 유라클은 'STO' 및 '지역화폐' 테마로도 분류되어 있습니다. 이는 과거 블록체인 기술 보유 이력 및 모바일 결제 플랫폼 사업 이력에 기인한 것으로 보이나, 현재 주가를 움직이는 핵심 펀더멘탈 동력은 AI입니다.

B. 주가에 영향을 준 핵심 뉴스 (11월 급등 분석)

Event: 2025년 11월 3일 상한가 (+29.98%), 11월 5일 장중 VI 발동 (+10.07% 이상) 및 23%대 급등.
Cause (Direct): 11월 3일 장 마감 후 발표되고 11월 5일 시장에 확산된 '퓨리오사AI와의 NPU 최적화 MOU' 뉴스입니다.

시장은 'LG 엑사원'이라는 LLM 소프트웨어 파트너십 보다, '퓨리오사AI'라는 NPU 하드웨어 파트너십 에 더 즉각적이고 폭발적으로 반응했습니다. 이는 현 주식시장의 관심이 AI 소프트웨어(LLM)를 넘어 AI 반도체/하드웨어 최적화로 집중되고 있음을 시사하며, 유라클이 이 두 가지 핵심 테마를 모두 확보했다는 점에서 강력한 모멘텀이 발생했습니다.

C. 네이버 금융 차트 링크

https://finance.naver.com/item/main.naver?code=088340

D. 수급 분석: 주요 주체별 평균 매수 단가

2025년 11월 5일 자료에 따르면, 최근 1주일간(10월 29일~11월 5일) 외국인은 137,278주를 '순매도'했으며, 기관 역시 13,601주를 '순매도'했습니다. 하지만 이 기간 동안 주가는 17.06% 상승했습니다.

이는 11월 3일 상한가 와 5일 급등 을 포함한 최근의 주가 폭등이 외국인과 기관의 매수가 아닌, 개인 투자자들의 추격 매수(Retail-driven)에 의해 주도되었음을 강력하게 시사합니다.

결론적으로, 외국인/기관의 평균 매수 단가는 현재가(17,840원) 보다 현저히 낮거나, 이들이 최근 급등세를 이용한 차익 실현(매도) 주체였음을 의미합니다. 단기적으로 이들의 순매수 전환(수급 개선) 여부가 주가 안정의 핵심 변수가 될 것입니다.

E. 증권사들 목표주가 산출

제공된 자료(S1~B2)에는 KIRS와 키움증권의 실적 추정치 는 있으나, 명시적인 '목표주가(Target Price)'는 제시되지 않았습니다. 이는 AI 신사업의 가치 평가(Valuation)가 아직 초기 단계이며, 증권사들이 구체적인 목표주가를 설정하기보다 신규 수주 등 실적 추이를 관망(Wait-and-see)하고 있음을 나타낼 수 있습니다.

V. 현재 이슈 및 잠재적 미래 이슈 (기회와 위기: SWOT)

A. 기회 (Opportunity) & 강점 (Strength)

O1 (시장): 엔터프라이즈 AI 시장의 본격적인 개화 및 '산업 특화 AI' 수요 증가는 유라클에게 큰 기회입니다.
O2 (파트너십): LG(엑사원) , 퓨리오사AI(레니게이드) 등 각 분야 최고 기업들과의 강력한 파트너십은 대기업 및 공공/금융 시장을 공동으로 공략하는 데 절대적으로 유리합니다.
S1 (기술력): 국내 모바일 앱 개발 플랫폼 1위 기술력과 블록체인 등 다양한 기술을 내재화한 경험은 AI 솔루션의 완성도를 높이는 기반이 됩니다.
S2 (재무): 안정적인 캐시카우('모피어스') 를 보유하고 있어, AI 신사업 투자에 따른 자금 조달 리스크가 타 AI 스타트업 대비 현저히 낮습니다.

B. 위기 (Threat) & 약점 (Weakness)

T1 (경쟁): 소프트웨어 시장은 본질적으로 경쟁이 치열하며, 대기업들의 적대적 사업 확장 은 잠재적 위협 요인입니다.
W1 (수익성 리스크): 만약 LG '엑사원' 기반 수주 가 시장의 기대보다 지연되고 AI 인력 투자 비용 만 선집행될 경우, KIRS의 전망처럼 단기적인 수익성 악화(OP -44.0%)가 현실화될 수 있습니다.
W2 (주가 변동성): 퓨리오사AI 협력 발표 이후 3거래일 만에 주가가 30% 이상 급등 하는 등, 단기적으로 높은 기대감을 반영하고 있어 작은 악재에도 변동성이 커질 수 있습니다.

VI. 주가 예측 및 매매 전략 (2025년 11월 30일 기준)

본 예측은 2025년 11월 5일 현재가 17,840원 및 11월 3일 상한가 등 최근의 극심한 변동성을 기준으로 합니다.

A. 주가 예측: 2025년 11월 30일 (객관성 중심)

가치 평가 (Valuation) Rationale:

EPS(주당순이익) 기반 평가는 2025년 추정치(KIRS 11억 vs. 키움 51억) 가 극단적으로 갈려 현시점에서는 신뢰도가 낮습니다.
반면, 매출액 추정치(KIRS 555억, 키움 533억)는 비교적 유사하므로 , P/S (주가매출비율) 또는 EV/Sales 방식이 합리적입니다.
현재 시가총액(주가 17,840원 * 상장주식수 4,330,068주 )은 약 772억 원입니다.
2025년 예상 매출(Base Case, 533억) 기준, P/S는 772 / 533 = 약 1.45배에 불과합니다.
유라클이 'AI 코드 어시스턴트 어플라이언스' 출시 등으로 본격적인 AI 솔루션 기업(국내 SaaS/AI 기업 P/S 3~5배)으로 리레이팅될 경우, 상승 여력은 충분합니다.
2026년 예상 매출 670억 원 (III.C 기준)에 P/S 2.0배(보수적) ~ 3.0배(중립적)를 적용할 시:
- 적정 시가총액 (중립, 3.0x): 670억 * 3.0 = 2,010억 원 (주당 약 46,400원)
- 적정 시가총액 (보수적, 2.0x): 670억 * 2.0 = 1,340억 원 (주당 약 30,900원)

2025년 11월 30일 목표 주가: 단기(11월 30일) 예측은 펀더멘탈 가치(30,900원~46,400원) 자체보다, 이 가치를 향한 '기대감'과 '수급'이 결정합니다. 최근 급등 은 이러한 가치 재평가의 시작입니다.

예측: 19,500원 (11월 5일 고가 18,930원 을 넘어선 후, 단기 과열을 해소하고 안착하는 가격대를 가정)

B. 향후 2025년 11월 30일까지 예상 저점/고점 (%표기)

예상 저점: -26% (약 13,200원)
- 근거: 11월 3일 상한가 이전(10월 31일) 주가는 12,940원입니다. 최근 퓨리오사AI 재료 로 인한 급등분(Price Gap)을 기술적으로 되메우는(Pullback) 조정 가능성이 상존합니다. 이는 단기 과열 해소에 따른 건강한 조정입니다.
예상 고점: +23% (약 22,000원)
- 근거: 퓨리오사AI 재료 가 개인 주도 에서 기관/외국인 수급 유입으로 이어지고, LG '엑사원' 관련 추가 수주 뉴스 가 발생할 경우, 2차 랠리가 발생할 수 있습니다.

C. 주가 예측의 상세 근거 (상승 vs 하락)

상승 시나리오 (Bull Case):
1. AI 모멘텀 지속: LG '엑사원' 기반 "몇십억 단위" 본 수주 계약 공시 발생.
2. 수급 개선: 현재 개인 주도 의 랠리에서, 기관/외국인이 순매수로 전환하며 수급 주체가 교체됨.
3. 신제품 기대감: 2026년 초 출시될 'AI 어플라이언스' 에 대한 시장의 기대감이 연말까지 선반영됨.
하락 시나리오 (Bear Case):
1. 단기 과열 조정: 11월 3일~5일간의 주가 급등 에 따른 기술적 조정 및 차익 실현 매물 출회.
2. 수급 이탈: 개인 매수세가 약화되고 기관/외국인 매도 가 지속될 경우.
3. 수주 지연: KIRS의 우려 대로 AI 투자 비용은 증가하나, 가시적인 수주 성과 발표가 11월 말까지 지연될 경우.

D. 2025년 11월 30일 단기 가격대 산출 (%표기)

본 산출은 현재가(17,840원) 기준이며, 주가 변동성에 따라 실시간으로 변동됩니다.

1차 지지선: 16,820원 (11월 3일 상한가 종가) [-5.7%]
2차 지지선: 13,000원 (10월 말 박스권 상단) [-27.1%]
1차 저항선: 18,930원 (11월 5일 장중 고가) [+6.1%]
2차 저항선: 21,500원 (심리적 저항선) [+20.5%]

E. 2025년 11월 30일까지의 단기 매매 전략

전략: '변동성을 이용한 분할 매수' (Buy on Dips)
신규 매수자: 현재가 는 11월 3일 상한가 , 5일 급등 이 발생한 직후로 단기 최고점 리스크가 있습니다. 1차 지지선(16,800원) 이하, 혹은 2차 지지선(13,000원대)까지의 기술적 조정을 기다리는 '분할 매수' 전략이 유효합니다.
기존 보유자: 장기적 관점(2026년 어플라이언스 출시) 에서 '비중 유지(Hold)'가 유효합니다. 다만, 단기 급등에 따른 비중이 과도하게 높아졌을 경우, 일부 차익 실현 후 조정 시 재매수하는 트레이딩 전략도 고려할 수 있습니다.

VII. 부록: 기타 투자 참고 사항

A. 최근 6개월 이내 주요 공시 (2025년 5월 ~ 11월)

2025년 11월 12일 (추정): 2025년 3분기 잠정 실적 공시. (요약: IT 투자 둔화에도 모바일 본업과 신사업의 고른 성장으로 누적 영업이익 17% 증가)
2025년 5월 15일 (추정): [기타] 신규사업 등의 내용. (요약: 기존 메시징 플랫폼('모피어스 메시지')을 기반으로 한 신규 서비스 추진)

B. 최신 핵심 뉴스 링크 (3개)

[AI 반도체 협력] 유라클, 퓨리오사AI와 MOU... AI 어플라이언스 2026년 초 출시 목표
- https://www.widedaily.com/news/articleView.html?idxno=282042
[주가 급등] 유라클, +10.07% VI 발동... 11월 3일 상한가(+29.98%) 이후 강세
- https://biz.chosun.com/stock/c-biz_bot/2025/11/05/JEAELCCVTS2SSAG3DIZE7JPV4M/
[3분기 실적] 유라클, 3분기 누적 영업이익 22억... 전년비 17%↑
- https://www.ddaily.co.kr/page/view/2024111309475653837

C. 기타 투자 참고 사항 (대내외 변수)

글로벌 IT 투자 경기: 3분기 실적 발표에서 "IT 투자에 소극적인 추세"가 언급된 바 , 글로벌 기업들의 IT 예산 집행 동향이 본업(모피어스) 및 신규 AI 사업 수주 속도에 영향을 줄 수 있습니다.
정부 AI 정책: '산업 특화 AI' 는 정부의 디지털 전환 및 AI 육성 정책과 밀접한 연관이 있습니다. 관련 정책 발표 시 주가에 긍정적 모멘텀으로 작용할 수 있습니다.
NPU 경쟁: 퓨리오사AI 외 국내외 NPU/AI 반도체 시장의 경쟁 구도 및 '레니게이드' NPU의 시장 평판이 2026년 신제품 의 성패에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

VIII. 면책 사항 고지 (Disclaimer)

본 보고서는 제공된 자료(S1~B2) 및 공개된 정보를 기반으로 작성되었으며, 이는 (주)유라클 주식의 매수 또는 매도를 권유하는 것이 아닙니다.
보고서에 포함된 재무 추정치(III.C) 및 주가 예측(VI.A)은 본 애널리스트의 주관적인 판단에 근거한 것이며, 실제 결과와 다를 수 있습니다.
투자자는 본인의 판단과 책임 하에 투자 결정을 내려야 하며, 본 보고서는 어떠한 경우에도 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙 자료로 사용될 수 없습니다.
제공된 정보는 2025년 11월 5일(S19, S20)을 기준으로 하며, 이후 발생하는 시장 변화나 미공개 정보를 반영하지 않을 수 있습니다.

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