풍산 주가 분석 및 예측(유효기간: ~25.10.31)

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풍산 (103140) 투자 분석

구리(Copper)와 포탄(Defense), 이중 성장 엔진의 리레이팅

현재 주가

119,800 KRW

(2025.10.25 기준)

네이버 실시간 차트

1. 핵심 사업: 두 개의 심장, 다른 수익성

풍산의 매출은 전통적인 '신동(구리)' 부문이 크지만, 기업 가치를 이끄는 핵심은 '방산' 부문입니다. 매출 비중의 함정을 이해하는 것이 중요합니다.

신동 부문 (매출 58%)

구리 소재 가공 사업. 원자재 가격에 연동되며 마진이 박한 '경기 순환' 사업의 특성을 가집니다.

방산 부문 (매출 30%)

탄약, 포탄 생산 사업. 독점적 기술 기반의 고마진, 장기 계약 중심의 '성장' 사업입니다.

2. 핵심 테마 ①: K-방산

신냉전 구도 속 전 세계적인 재무장 수요로 탄약 공급이 부족한 '공급자 우위' 시장입니다. 이는 풍산의 장기 성장 동력입니다.

최근 핵심 계약 (2025.09.12)

8,299 억원

현대로템 K2 전차 탄약 (2031년까지)

2. 핵심 테마 ②: 구리 가격

AI 데이터센터, 전기차 등 4차 산업혁명으로 인한 구조적 수요 증가와 공급 부족이 맞물려 구리 가격의 강세가 전망됩니다.

BofA 2026년 전망

$11,000 /톤

(최대 $15,000 전망)

3. 주가 전망 (2025.10.31)

10월 31일 전후의 3분기 실적 발표가 핵심 변수입니다. 시장의 눈높이는 이미 낮아져 있어, 불확실성 해소에 따른 안도 랠리(기본 시나리오) 가능성이 높습니다.

긍정적 (25%)

130,000

기본 (60%)

122,000

보수적 (15%)

110,000

단기 (1주) 가격 전망

3분기 실적 발표를 앞둔 '폭풍 전야' 구간입니다. 114,500원의 지지선과 130,500원의 저항선 사이에서의 변동성이 예상됩니다.

상승 vs 하락 요인

주가에 영향을 미칠 중장기 핵심 변수들입니다.

🔺 상승 요인

• 방산 ASP 40%↑, 고마진 제품
• 2026년 155mm 증설 효과
• 구조적 구리 가격 강세

🔻 하락/제한 요인

• 2025년 3분기 단기 실적 공백
• 신동 부문 전방 산업 수요 부진
• CFD 수급 변동성 리스크

4. 수급 분석: 누가 샀고, 얼마에 샀나?

최근 6~7월, 11만~13만 원 구간에서 개인은 매도하고 외국인/기관/세력이 물량을 매집했습니다. 특히 기관과 세력의 평균 단가는 현재가와 비슷하거나 높아, 강력한 지지선으로 작용합니다.

5. 장기 전망: 방산 부문 타임라인

단기 실적 공백은 '실적의 보릿고개'일 뿐, 2026년 증설과 2027년 수주 반영으로 이어지는 장기 성장 스토리는 유효합니다.

2025년: 숨 고르기

수출 물량 내수 전환으로 인한 일시적 실적 공백. '실적의 보릿고개' 구간.

2026년: 도약기

155mm 증설 라인(CapEx) 완공 및 가동 시작. 실적의 변곡점 (연 2,500억+ 추가 매출 기대).

2027년+: 수확기

증설 효과(Q) + 8,299억 장기 수주(P) 반영 시작. 새로운 이익 레벨 진입.